$寒武纪(688256)$ 1.核心结论合锻智能作为工业母机（液压机/机械压力机）、新能源（一体化压铸/电池壳体设备）、航空航天（复合材料热压罐/军工旋压机）三大赛道的核心参与者，依托技术壁垒（超大吨位压机、五轴联动系统、航空复合材料工艺）与头部客户绑定（比亚迪、宁德时代、商飞），具备长期成长潜力。基于SOTP估值法，结合保守