拆解晨光电机IPO，保荐代表人张培：微特电机应用拓展将成未来发展契机｜打新情报局

新股打新看不清价值？拟IPO企业哪些值得关注？全景网独家推出《打新情报局》特别栏目，对话IPO企业保荐代表人，从一线投行视角，挖掘拟IPO企业的真实底色、成长逻辑与投资关键点，让普通投资者也能看懂拟IPO企业、读懂新机遇。

本期我们聚焦晨光电机（920011），其专业从事微特电机的研发、生产和销售，产品主要应用于以吸尘器为主的清洁电器领域，系国家专精特新“小巨人”企业。用最简单的话说：晨光电机，就是清洁电器的“心脏”供应商。

　　晨光电机核心成长逻辑与投资价值究竟是什么？

　　全面注册制时代，IPO生态与投资逻辑发生了哪些改变？

　　保荐机构如今选项目、看企业的标准又有哪些新导向？

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3月24日，晨光电机在全景网举行北交所上市网上路演，《打新情报局》特邀晨光电机保荐代表人、国金证券执行总经理张培，面对面拆解企业基本面和投资者关注，一起来看看吧～

张培，保荐代表人，国金证券执行总经理。2007年7月至2009年6月，任立信会计师事务所浙江分所（特殊普通合伙）审计员；2009年7月至2012年7月任中汇会计师事务所（特殊普通合伙）历任项目经理、高级项目经理；2012年8月至今，历任国金证券股份有限公司上海证券保荐分公司高级项目经理、业务董事、执行总经理。

晨光电机，“国家级高新技术企业”，始终以技术创新为驱动、以市场需求为导向、以品质管控为保障，获得了“国家专精特新‘小巨人’企业”、“省级高新技术企业研究开发中心”、“浙江省‘隐形冠军’企业”等多项称号，并被列入“浙江省制造业单项冠军培育企业”、“浙江制造精品”榜单。凭借多年来对吸尘器电机技术要求、安全标准的深刻理解，公司作为主要起草单位之一，参与制定了《吸尘器电机》(GB/T25441-2022)以及《小功率电动机的安全要求》(GB/T12350-2022)国家标准，公司的技术实力和行业影响力得到广泛认可。

01  微特电机具备强外延性，新能源汽车、机器人等领域需求大

全景网：在晨光电机IPO项目中，您作为保荐代表人主要承担了哪些工作？

张培：首先，我们作为保荐代表人，对晨光电机开展全面尽职调查，涵盖法律、财务、行业等方面；并在尽调基础上完成申报文件制作等相关工作。此外，我们需要与交易所、审核人员做好沟通协调，保障整个申报过程顺畅推进。

全景网：从投行专业角度来看，您认为晨光电机最核心的投资价值是什么？

张培：晨光电机最核心的投资价值，在于其产品微特电机属于平台型产品，具备很强的外延性，可拓展至更多应用领域。目前，受产能限制，公司主要聚焦清洁电器领域，且已具备较好的市场基础；而依托微特电机的平台属性，公司可向新能源汽车、扫地机器人乃至人形机器人等领域拓展。上述领域对微特电机需求较大，公司凭借现有技术平台实现产品拓展，将成为未来重要发展契机。

02  更看好具备优质科技属性企业，传统行业投资吸引力减弱

全景网：全面注册制实施后，IPO市场发生了哪些显著变化？投资者决策时应重点关注哪些因素？保荐机构在项目筛选、尽职调查、发行承销等环节需要做出哪些调整？

张培：第一，全面注册制下，IPO市场的市场化与专业化程度更高。以往更侧重企业利润水平，达到相应标准即可申报对应板块；全面注册制后板块定位更加细化，需结合企业特点匹配更契合的板块进行申报。

第二，审核端更加重视信息披露，同时退市制度更加完善。2024年、2025年出现大量上市公司退市案例，对上市公司及后续拟上市企业的规范经营、持续发展形成有效警示。

对投资者而言，一方面要关注企业信息披露质量，另一方面要聚焦企业自身发展方向，更看好具备优质科技属性、成长潜力更强的企业。

对保荐机构而言，一是要做好项目筛选，结合企业特点谨慎选择合适的申报板块与申报节奏；二是在保荐与发行承销过程中，充分挖掘企业价值，持续陪伴企业成长，扎实做好保荐及持续督导工作。

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