小米2025年报解读，三个关键词： 手机、汽车、AI

朋友们，小米2025年年报来了。这份年报，可以说是史上最强。总营收4573亿，经调整净利润392亿，双双创了新高。

而且这次财报有几个很有意思的地方：

第一个就是，手机，稳住了。

2025年，小米智能手机业务收入1864个亿，出货量连续五年稳居全球前三。国内市场份额升到了16.6%，排名第二。

关键是高端化也跑通了：3000元以上机型占比达到了27.1%，创了历史新高。

海外也不含糊，西欧高端机型销量增长了约40%。

手机这块，就是小米最稳的基本盘，利润和现金流都靠它撑着。

第二个是，汽车，成了！

2025年，小米的汽车等创新业务，收入第一次突破了1000亿大关，直接干到了1061亿，同比暴增223.8%。

更重要的是，它首次实现了年度盈利，年度经营收益转正为9亿元 。这标志着，小米汽车不仅跑起来了，还自己挣到钱了。

你看第四季度，汽车业务的营收占比已经超过30%，离手机业务的占比越来越近。

所以说，小米的增长动能，正在从手机驱动，变成手机+汽车双驱动。

而且，这是实打实的交付得来的：全年交付了41.1万辆，SU7和YU7各自拿下了细分市场的销量冠军。新一代SU7发布后，34分钟锁单1.5万台，3天突破3万台。

这个节奏，是不是还可以？

第三个是，Ai，来了！

2025年，小米研发投入了331亿，这个数字已经接近全年的利润。

钱花在哪了？很大一部分，就是AI。

最近，小米一口气发了三款自研大模型，旗舰模型MiMo-V2-Pro在全球的AI榜单里排到了第8。

但比排名更重要的，是AI落地的速度。

大家还记得前阵子很火的龙虾吗？小米的miclaw，就是让AI从会聊天变成会干活，能帮你调用手机里的50多种系统能力。

这是AI从软件世界走向物理世界的第一步。

紧接着，智能家居的Miloco出来了，AI开始从屏幕走进生活空间。XLA认知大模型上车了，让辅助驾驶从“模仿人类”升级到“理解世界”。人形机器人也进工厂实习了，双侧安装成功率能做到90%以上。

你看，小米的AI，不是一个个孤立的功能，而是正在全面渗透进“人车家”的每一个角落。

这就是它最大的优势：全球几乎没有第二家公司，能同时在手机、IoT、汽车这三个维度，同时落地物理AI。

10.79亿的IoT设备，1.6亿的小爱同学月活，7.54亿的全球月活用户，这些就是AI能越用越强的最好土壤。

这份年报，也让我们看到了小米完成了一次关键的战略切换：手机稳住了基本盘，汽车成了第二增长曲线，AI正在构建全生态的差异化壁垒。

多家头部券商也看好小米长期价值，中信证券指出其转型估值重构获认可，有望成代表性AI科技企业；华泰证券认为人车家生态协同叠加汽车盈利，成长空间清晰。

就像小米自己说的，未来五年研发要投2000亿。在这个节点上，你可以把它看成一个稳步增长的硬件公司，也可以把它看成一个正在为物理AI时代卡位的科技平台。

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