抄底就埋，300391，要退市了

深交所决定终止*ST长药（300391.SZ）股票上市交易。

其股票将于3月20日复牌并进入退市整理期，退市整理期为15个交易日，预计最后交易日期为2026年4月10日。

这对于停牌前4个交易日疯狂涌入的资金，无疑一记闷棍。

2026.1.20-1.23，共有1.48亿元抄底资金进场，直接把*ST长药干到了4根20CM，股价翻倍（涨幅109.09%）。

现在回过头来看，站在悬崖边上跳舞，危险极了。

01

连续3年财务造假

*ST长药的退市命运早在今年1月就已锁定。

因财务造假，证监会于1月23日对*ST长药下发了《行政处罚决定书》。

2020年11月，*ST长药以现金方式收购长江星52.75%股权，并于同年12月将其纳入财务报表合并范围。

当时，长江星原实控人罗某等对长江星2020年至2022年净利润等指标进行了业绩承诺。上述收购完成后，罗某继续担任长江星董事长、总经理，全面负责长江星的经营管理工作。

也是在这一背景下，2021年-2023年，长江星子公司长江源、新峰制药制作虚假的入库单、出库单等，在没有发生真实销售业务的情况下确认收入，直接导致*ST长药连续三年财报“失真”。

2021年-2023年，分别虚增营业收入2.15亿元、2.84亿元、2.34亿元，占当期对外披露营业收入的9.12%、17.57%、19.51%；虚增利润总额5640.14万元、6337.52万元、4370.5万元，占当期对外披露利润总额绝对值的35.62%、88.23%、6.42%。

同时，由于2022年对长江伟创中药城交易中心工程项目未合理确认损失，导致*ST长药2022年年度报告虚增利润总额455.24万元，占当期对外披露利润总额的6.34%。综上，*ST长药2021年至2023年年度报告存在虚假记载。

这触及了深交所创业板股票上市规则中的重大违法强制退市情形。

02

*ST长药何以至此？

上市公司前身是康跃科技，成立于2001年12月，于2014年8月登陆创业板，主营业务为内燃机增压器的研发、制造和销售。

上市后，公司主营业务就承压。2014年，更能反映公司主营情况的扣非净利润同比-34.28%至2110.51万元。之后两年，直接陷入亏损，相继亏了251.8万元和340.13万元。

如此情形之下，康跃果断开启转型。2017年5月，作价9亿元将羿珩科技100%股份收入囊中，从而正式切入光伏组件装备制造领域。

2017年、2018年，公司经营业绩进入上市后的高光时刻。

2019年，国内宏观经济形势下行，羿珩科技业绩亏损，康跃提商誉减值准备金额5.81亿元；原有主营内燃机零部件业务又受汽车行业不景气影响。这1年，康跃一把亏了6个多亿（扣非净亏损6.77亿元）。

到了2020年，康跃再度谋求转型。这次瞄准的是医药制造领域，康跃作价14.14亿元取得长江星52.7535%的股权。

这也为康跃后来走上不归路埋下伏笔。

长江星主营中药饮片的研发、生产及销售，空心胶囊的研发、生产及销售，医药、保健品及医疗器材的流通业务。

2022年，康跃剥离持续亏损的内燃机业务，更名为长江医药控股股份有限公司，证券简称变更为 “长药控股”。

即便是这样二次转型，还是没能挽救公司走向衰败。

2022年-2024年，*ST长药连亏3年。其中，累计录得归母净亏损12.57亿元，扣非净亏损12.78亿元。

这么看下来，财务造假只是加速了公司退市的进程。

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