电池ETF招商（561910）六连阴后迎修复，国金证券：储能核心矛盾是资金负反馈而非需求恶化

周二午后全市场突发拉升，受市场情绪带动，电池ETF招商（561910）终于突破六连阴迎来修复，涨超1%。成份股中，德福科技、固德威领涨。

储能板块近期出现明显调整，电池ETF招商（561910）一度刷新近10个月新低，，引发市场对储能需求前景的广泛担忧。对此，国金证券最新研报指出，本周储能板块调整较多，表面上看是市场担心2027年储能需求增速放缓，但本轮下跌更像是资金负反馈放大基本面担忧。

过去一段时间科技等方向持续吸引资金，储能主链相对缺乏短期催化，部分资金从传统储能系统、PCS、电池环节流出。板块下跌后，市场又进一步强化对明年需求、海外政策和盈利能力的担忧，形成"股价下跌-利空解释-资金继续流出"的循环。因此，本周储能的核心矛盾并非所谓"需求恶化"，而是短期资金偏好和基本面预期同时出现下修。

AI数据中心点燃2027年储能新增量，龙头企业加速技术外延

从基本面看，国金证券强调不认为国内储能需求应被简单外推为下滑。新能源装机高位运行、电网消纳压力上升、电力市场化推进、峰谷价差、容量补偿和辅助服务机制完善，仍将支撑独立储能、工商业储能和电网侧储能需求。强制配储弱化后，行业确实会经历从"政策驱动装机"向"收益驱动投资"的切换，项目质量和收益率会出现分化，但这并不等于总需求收缩。相反，随着系统价格下行、现货市场扩围和收益模型逐步清晰，储能需求有望从新能源侧配储转向电力系统侧刚需。

与此同时，国内AI算力中心建设提速正为储能打开一个重要的增量方向。国内AI算力中心建设提速可能带来局部供电压力，推动地方和园区加快配套电源、电网扩容及绿电消纳建设，进一步拉动风光储一体化、源网荷储和数据中心侧储能需求。

阳光电源预计大规模应用预计在2027-2028年，未来配储可能成为标配。AI数据中心的储能需求并非传统备用电源逻辑，而是服务于功率平滑、瞬态缓冲、并网管理、峰值削减和供电稳定性。随着机柜功率不断提升，储能、BBU、超容和园区级微电网将共同构成AIDC电力基础设施的重要组成部分。

电池板块业绩亮眼，估值处于历史低位

业绩层面，中证电池主题指数2026年Q1营收同比大增43.45%，归母净利润跃升36.15%，行业V型反转景气拐点已经确认。当前板块PE仅25.89倍，处于近十年19.77%分位，估值处于偏低区间，前期剧烈调整有望使风险释放更为充分。

电池ETF招商（561910）跟踪的中证电池主题指数储能含量近六成，钠离子电池含量超38%，包含阳光电源、宁德时代、国轩高科、先导智能、天赐材料等行业龙头，覆盖动力、储能、消费电子等电池产业链上下游。当前板块估值处于历史偏低分位，前期资金负反馈导致的超跌正在为中长期布局提供窗口。投资者可借道产业链一键打包的电池ETF（561910）[联接A：016019；联接C：016020]布局。

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