巴菲特门徒，卖飞美光！

美光一份炸裂财报，让所有空头彻底闭嘴。

美光盘后股价暴涨15%，年内累计飙涨267%，直接引爆亚太股市：

韩股涨到熔断，韩国综合指数收涨5.42%，SK海力士大涨13%，三星电子涨超5%。

A股双创指数迭创历史新高，半导体产业链全线爆发，科创芯片设计ETF国联安、芯片ETF华夏、集成电路ETF国泰、中韩半导体ETF华泰柏瑞动辄5%涨幅霸屏。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

美光这份财报有多炸裂？各项指标均以倍数论长，且刷爆历史纪录：

第三财季营收同比增长超3倍、净利润增将近14倍、EPS增超12倍；更让市场亢奋的是，毛利率飙至84.9%冠绝美股，将英伟达、Meta等科技巨头远远甩在身后。

同时，美光给出的业绩指引更是碾压市场预期，预计第四财季经调整营收区间为490亿美元至510亿美元，市场预期仅为432.4亿美元。

在全球科技股高位震荡之际，华尔街本次将美光财报视为检验科技股信心的关键试金石。

因为芯片行业过去最大的估值压制，不是“技术不行”，而是“周期”。景气一来，大家疯狂赚钱，拼命扩产。可一旦扩产过头，价格跳水，利润锐减，只剩一地鸡毛。

这正是市场最担心的事——随着三星、SK海力士、美光纷纷扩产，存储行业会不会再次陷入"扩产→过剩→价格战"的死亡螺旋？

但美光用数据告诉市场：不仅没有过剩，客户正在疯抢产能——已签下16份战略客户协议，五年期、照付不议，其中14份长期合同的剩余履约义务（RPO）合计约1000亿美元，预计将收到220亿美元现金存款及承诺。

这不是"先聊聊看"的意向书，而是客户怕拿不到货、先把位置占上的"军备竞赛"——英伟达、AMD和谷歌需要美光的高带宽内存来支撑其AI处理器，

科技巨头正在不计成本地抢购一切可用内存。美光高层直言："我们不清楚供应何时能赶上需求，供给紧张可能延续至2027年后。"

自2023年ChatGPT引爆AI浪潮以来，美光股价已累计飙涨12倍。

然而，有两位价值投资大佬，都精准地在2023年年底股价起飞前清仓了。

更令人唏嘘的是，他们清仓的时间点惊人地一致，都发生在2023年上半年。不知是巧合还是命运使然——他们都是巴菲特的忠实拥趸。

一位是喜马拉雅资本的李录，2019年第四季度开始大举建仓美光科技，巅峰期的美光持有数量超过1100万股，在2023年Q1砍掉了美光40.5%的仓位，紧接着在2023年第二季度，将剩余的682万股全部清仓。

第二位是全球知名价值投资人莫尼什·帕伯莱（Mohnish Pabrai），被誉为“巴菲特门徒”、“印度巴菲特”，2007年曾斥资近65万美元拍下巴菲特午餐。

帕伯莱2018年四季度开始建仓美光，长线持有美光达6年之久，历经存储芯片行业最痛苦的寒冬。

2022年底至2023年初，全球存储芯片因供过于求导致价格暴跌，叠加三星宣布扩产，帕伯莱判断供给侧逻辑遭到破坏，2023年二季度选择清仓最后的159万股，最终获得大约1倍的收益。

谁能想到，2022年11月底，ChatGPT横空出世，一轮史诗级别的"超级存储周期"就此拉开帷幕。

帕伯莱清仓美光的举动，后来在价值投资圈引发热议。很多投资人开玩笑说："印度巴菲特"熬过了行业最冷的冬天，却倒在了主升浪暴涨的前夜。

而帕伯莱卖飞的，不止美光，还有海力士。

时隔两年，帕伯莱近日在一档韩国访谈节目中公开复盘这段"卖飞"往事，直言："非常遗憾。我违反了自己的原则，卖掉了本应永远持有的公司。"

他在节目中透露，当年为了投资美光、海力士，他做了大量功课——亲赴首尔与SK海力士管理层会面，拜访三星高层，与美光印度裔CEO深入交流。最终，他得出一个核心判断：

存储芯片（DRAM）行业已经从"毁灭性的周期行业"蜕变为"寡头垄断的印钞机"。

他认为传统的存储芯片（DRAM）是一个极具毁灭性的周期行业，但经过几十年的残酷洗牌，全球市场缩减到只剩三大巨头：三星、SK海力士和美光。“新进入者几乎不可能进来——专利壁垒、工程师储备、制程复杂度，进来要花10年、15年甚至20年。”

在帕伯莱看来，三足鼎立的格局，意味着行业从"价格战死磕"走向"理性控制产能"——这是他长线持有的底层逻辑。

然而，他倒在了一切发生之前。

当主持人问及："您对当前持有韩国半导体的投资者有什么建议"时，帕伯莱毫不犹豫地回答：

"如果你已经持有，别卖。派对才刚刚开始。"

行文至此，摩根大通将韩国综合指数在牛市情景的目标位上调至15000点，并建议逢低加仓。

而帕伯莱一季度的美股持仓全押注在：煤炭基础材料与海上油气钻井这两个周期性极强的传统行业中。

此外，帕伯莱在节目中还提到指数投资，其斩钉截铁说道：“对于超过99%的投资者来说，他们应该直接买指数基金。”

其给出的理由是：“当投资者想买SK海力士时，我会问他们：SK海力士10年后、20年后的现金流会是多少？如果一个投资者无法以相当高的确定性回答这个问题，他就不应该买这只股票。”

这句话，从一个卖飞了12倍牛股的人口中说出，显得格外有分量。

回看A股，6月以来的史诗级结构行情下，相关半导体、通信主题ETF备受资金青睐，通信设备指数流入额高达114亿元。

通信ETF国泰、通信ETF华夏和成长ETF易方达分别流入114.29亿元、38.47亿元和28.06亿元。

美光的派对还在继续，美股盘前涨近18%，面对当前的科技牛市盛宴，最大的风险或许不是卖飞了，而是“这一次不一样”的非理性狂热。

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