大普微将上市：收入快速增长，持续亏损，李卫军等临场离职

撰稿|张君

来源|贝多商业&贝多财经

近日，深圳大普微电子股份有限公司（下称“大普微”，SZ:301666）披露首次公开发行股票并在创业板上市发行公告，预计于2024年4月3日启动申购，将在深圳证券交易所创业板上市。

本次上市，大普微的发行价为46.08元/股，发行数量为4362.1636万股，募资总额约为20.10亿元，募资净额约为18.79亿元。据贝多商业&贝多财经了解，大普微于2025年6月递交上市申请，同年12月过会。

招股书显示，大普微原计划募资18.78亿元。其中，9.58亿元将用于下一代主控芯片及企业级SSD研发及产业化项目，2.20亿元用于企业级SSD模组量产测试基地项目，另外7亿元补充流动资金。

据招股书介绍，大普微主要从事数据中心企业级SSD产品的研发和销售，是国内极少数具备企业级SSD“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研能力并实现批量出货的半导体存储产品提供商。

大普微专注数据中心企业级SSD，产品代际覆盖PCIe3.0到5.0，充分满足各类型客户的产品需求。报告期内，公司企业级SSD累计出货量达4900PB以上，其中搭载自研主控芯片的出货比例达75%以上。

2022年、2023年、2024年度和2025年上半年，大普微的营收分别约为5.57亿元、5.19亿元、9.62亿元和7.48亿元，净利润分别约为-5.34亿元、-6.17亿元、-1.91亿元和-3.61亿元，扣非后净利润分别约为-3.68亿元、-6.42亿元、-1.95亿元和-3.61亿元。

整体而言，大普微的营收实现了增长，仅有2023年的收入稍有下滑，2024年猛增至9.62亿元。与此同时，该公司持续录得亏损，2022年至2024年合计亏损超过13亿元，2025年上半年的亏损额亦达到3.61亿元。

而根据最新招股书，经审计，大普微2025年度的营收约为22.89亿元，同比增长137.87%；净利润约为-4.81亿元，2024年同期为-1.91亿元；扣非后净利润约为-4.89亿元，2024年同期为-1.95亿元。

值得一提的是，大普微预计其最早将于2026年整体实现扭亏为盈。此前，上市委会议现场曾要求该公司代表说明业绩增长的可持续性，预计最早将于2026年扭亏为盈的可行性及审慎性。

另外，大普微存在客户集中度较高的风险。报告期内，该公司来自前五大客户的收入占比分别约为77.90%、53.97%、57.22%和68.40%。对此，大普微归因于公司仍处于业务规模扩张阶段，优先与各应用领域的少数头部客户建立合作。

相比之下，大普微的供应商集中度更甚。报告期内，公司向前五名供应商采购金额占当期采购总额的比例分别为98.13%、96.30%、97.31%和92.39%，其中，对单一供应商向世平国际的采购比例更是分别为84.49%、62.56%、66.26%和67.02%，远超50%。

成立至今，大普微历次股权变更、增资。仅就2024年12月而言，投控赛格、千山缪斯、国盈君和向时代信创十一号转让所持该公司的部分股权。2025年4月，漳龙海发同样向时代信创十一号转让了部分股权。

另外，就在递交上市申请前一年内，大普微还有核心高管离职。招股书显示，2024年4月，大普微首席科学家李卫军离职，并于同年10月卸任董事一职。另外，大普微早期股东杨庆、何海波分别于2022年、2021年离职。

其中，杨庆曾任大普微董事，何海波则曾兼任该公司科学顾问一职。此前，深圳证券交易所曾在问询函中要求该公司说明相关人员退出持股或离任的具体情况及背景，杨庆离任，以及李卫军辞任的背景，是否对公司生产经营带来重大不利影响等。

就李卫军而言，大普微方面称，李卫军为中科院半导体所研究员、博士生导师，于2016年4月申请离岗创业，同年11月完成手续。离岗创业期间李卫军在大普微有限全职工作，直至2021年11月，李卫军离岗创业期限届满。

因大普微承担的“孔雀计划”项目正处验收关键阶段，公司因业务衔接需要对其挽留，且涉及大量工作交接。经协商，李卫军延期至2022年4月底结束离岗创业，并返回中科院半导体所工作。

但最终，李卫军至2024年11月才彻底从大普微离职。不过，李卫军仍通过大普源聚间接持有该公司的股份。同样，杨庆、何海波亦通过大普源聚间接持股。本次上市前，大普源聚对大普微的持股比例为3.66%。

天眼查App信息显示，大普微成立于2016年4月。目前，该公司的注册资本约为3.9亿元，法定代表人为杨亚飞，主要股东包括大普海德、深圳国中、南京麒麟等。其中，杨亚飞为大普微实际控制人。

据招股书披露，杨亚飞为大普微董事长兼总经理。

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