江南高纤2025年归母净利润2109.11万元同比降44.6%，非经常性损益占比超240%，高比例分红引关注

蓝鲸新闻4月27日讯，4月27日，江南高纤发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入5.20亿元，同比减少3.91%；归母净利润2109.11万元，同比减少44.60%；扣非净利润1596.87万元，同比减少45.10%。

毛利率为8.06%，同比下降2.24个百分点；净利率为4.06%，同比下降约2.2个百分点。三项核心财务指标均呈下滑态势，尤以扣非净利润降幅最为显著，凸显主业增长动能不足。

非经常性损益总额为512.24万元，占归母净利润比例高达242.86%。其中政府补助（扣除与日常经营密切相关部分）为408.74万元，结构性存款及证券投资公允价值变动及处置收益为160.74万元。2025年第四季度单季实现营业收入1.15亿元，归母净利润113.02万元，扣非净利润22.92万元，后者仅占全年扣非净利润的1.44%，表明全年盈利高度依赖非经常性损益支撑。

经营活动产生的现金流量净额为5058.72万元，同比减少81.07%。财报明确指出，该变动主要系短期定期存款到期规模同比减少所致，对应现金流量表附注中“收到短期定期存款利息减少”，与主营业务现金流生成能力无直接关联。

收入结构持续向复合短纤维集中。2025年复合短纤维收入占比升至79.19%，涤纶毛条收入为1.04亿元，占比20.81%，二者合计占主营业务收入比重达100%。涤纶毛条业务收入同比下降，成为拖累整体营收下滑3.91%的主因之一。国内市场收入占比为84.12%，国外市场收入占比为11.66%，境外市场收入规模及占比均未发生结构性变动。

研发投入为2296.31万元，同比下降22.41%，占营业收入比例为4.42%；研发人员数量为60人，财报未披露其同比变动情况。研发投入收缩与“年产8万吨复合短纤维生产线升级改造项目”终止存在同步性。销售费用为122.82万元，同比下降18.49%。在营业收入微降3.91%背景下，销售费用降幅明显高于收入降幅，但未能对冲涤纶毛条销量下降与政府补助减少的双重影响，最终导致归母净利润大幅下滑。

涤纶毛条销售量同比下降及政府补助减少，共同构成2025年度归母净利润同比减少44.60%的直接动因。毛利率下滑2.24个百分点亦与上述因素密切相关。公司已取消或终止“年产8万吨复合短纤维生产线升级改造项目”，“新建年产4万吨高性能复合短纤维生产线项目”和“年产4.2万吨差别化涤纶毛条技术改造项目”均已结项。

公司拟每股派发现金红利0.03元（含税），合计派发现金5122.08万元，占当期归母净利润的242.86%，该方案尚需提交股东大会审议。

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