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就在昨天，A股商业航天板块全线爆发、掀起大面积涨停潮，诸如火箭材料、卫星制造、航天配套、星上载荷等细分赛道全线飘红，中国卫星、中国卫通、西部材料、中衡设计、魅视科技等多只人气标的相继封板，神剑股份更是以4天2板的凌厉走势续创历史新高，这也成为了昨天市场上最亮眼的一抹景色。
其实自去年年底至今年年初，商业航天板块就曾在A股上演过一轮超级行情，当时就连很多新股民都在讨论要上车商业航天板块，由此也引发了板块的盛极而衰。在经历了3个月的调整后，如今商业航天板块再度起势，大有“王者归来”的气质，这也让人不得不重新审视商业航天的投资价值。
本文将全面拆解商业航天产业底层逻辑，并结合当前市场环境给出完整的投资策略。
一、涨停潮背后的四股驱动力
事实上，昨日的板块强势拉升与涨停潮的来袭，并非短期情绪炒作，而是有一系列硬核逻辑的加持。
（一）政策预期：商业航天“政策大礼包”即将揭晓
这轮涨停潮最直接的导火索，是来自国家航天局的明确政策信号。据央视新闻报道，国家航天局宣布将在4月24日（即本周五）第十一个“中国航天日”启动仪式上，集中发布商业航天扶持政策等一系列重大信息，市场预期政策利好将推动行业加速发展，直接点燃了板块预期。
而更深层次的政策背景在于，2026年恰逢中国航天事业创建70周年，也是中国航天日设立十周年，由工业和信息化部、国家航天局、四川省人民政府联合主办的中国航天日主场活动将于4月24日在成都举办，主题为“七秩问天路 携手探九霄”。根据机构预测，在启动仪式上将发布深空探测、商业航天以及嫦娥五号月球样品研究的最新成果等一系列重大信息，有望推动商业航天相关产业加速发展。
在此基础上，市场普遍认为，接下来国家还将进行多项航天重点任务，而总书记高度重视商业航天发展，2026年两会及“十五五”规划均已重点布局商业航天，行业战略地位进一步提升。
（二）密集发射事件：中美共振的“催化链”
昨日商业航天的大放异彩，并非孤立的利好释放，而是处在一个密集催化事件的时间窗口之中。就在前一天的4月19日，新格伦火箭进行了第三次发射，成功将AST SpaceMobile公司的BlueBird 7卫星送入轨道，并首次实现一级火箭的重复使用与回收。这一技术突破标志着其火箭回收复用技术迈入新阶段，预计将加速Amazon Leo、Terrawave、BlueBird等星座建设，频率和轨道资源的争夺更加紧迫。
国内方面，千帆星座第七批组网卫星于4月7日在海南商业航天发射场成功发射，长征八号运载火箭以“一箭18星”方式将18颗组网卫星送入预定轨道。截至目前，千帆星座已完成七次组网发射任务，组网加速态势明确。此外，长征十号乙火箭预计于4月28日开展首飞任务并尝试网系回收，有望成为我国首款实现回收的火箭；蓝箭航天朱雀三号遥二预计二季度再次开展回收任务；SpaceX星舰V3预计5月首飞，且市场预期其6月可能启动上市进程。
这些密集的事件形成了中美商业航天共振的“催化链”，有机构测算，当前商业航天板块平均回调幅度已从35%收窄至30%以内，后续催化密集期具备较高投资价值。
（三）地方政策加码：海南完善全链条航天产业体系
除国家层面的政策预期外，地方政策也在同步发力。最具代表性的便是海南。近日，《海南省“十五五”服务业发展规划（征求意见稿）》公开征求意见，明确提出“壮大火箭链、卫星链及数据链，完善‘发射+服务+制造+应用’一体化商用航天产业体系”，支持绿色推进剂、火箭发射与回收、低轨通信卫星星座一体化等关键技术的应用转化，探索电磁发射等前沿技术方向。这一规划进一步完善了海南商业航天从发射到应用的全链条生态，也为文昌国际航天城的建设注入了新的政策动能。
（四）资金风格高低切换：赛道稀缺性吸引增量资金集中入场
当前A股市场整体轮动加速，前期AI算力、CPO、PCB等赛道机构持仓拥挤，且估值处在高位，资金兑现压力持续累积，部分资金在选择获利了结后，迫切需要找到新的去处。而商业航天归属高端制造、新质生产力核心赛道，兼具国家战略、技术成长、国产替代、业绩增长多重属性，赛道稀缺性极强。本次板块掀起涨停潮，叠加融资资金持续净流入，体现场内资金从高位高估值板块，向低位高成长、基本面逐步兑现赛道迁移的明确趋势。
二、产业逻辑深度解析
涨停潮是情绪的集中宣泄，但支撑商业航天板块持续走强的，是正在发生的产业基本面深刻变化。当前商业航天正处在“政策升维+市场扩容+技术突破”三重共振的历史窗口期。
（一）政策升维：从新增长引擎到新兴支柱产业
商业航天的政策定位在短短三年内完成了三级跳。2024年，商业航天首次被写入《政府工作报告》，被定义为“新增长引擎”；2025年被定位为“新兴产业”；而2026年，航空航天被正式定义为“新兴支柱产业”，其中“卫星互联网”被首次单列。
不仅如此，商业航天被统筹纳入“航空航天”产业范畴，意味着产业的技术革新将从单点突破迈向航空航天协同，航空与航天在材料、动力、控制、通信、导航定位等底层技术上具备高度相通性，整合后将形成产业合力、降本增效。此外，“十五五”规划纲要进一步提出六方面109项重大工程项目，其中明确提出培育发展商业航天、国产大飞机和低空装备等新产业新赛道，加强卫星互联网等基础设施建设。
不难发现，当前航空航天从新增长引擎正式升级为国民经济新兴支柱产业，一系列政策部署的加码意味着国家将以新型举国体制推动全产业链规模化、市场化、国际化发展，抢占太空资源与数字经济制高点，而未来航空航天产业在GDP中的占比有望持续提升，并成长为经济发展的重要增长极之一。
（二）市场规模：万亿赛道进入高速增长期
政策驱动之下，商业航天的市场规模正以惊人的速度扩张。赛迪智库数据显示，2025年中国商业航天市场规模已达到2.83万亿元，同比增长21.7%；2026年预计将达到3.5万亿元，同比增长持续超过20%。五年复合增长率高达23.1%，显示出强劲的增长韧性。
另有数据显示，截至2025年底，我国商业航天企业已突破600家，覆盖火箭、卫星、测控、终端等全产业链。而启信宝发布的《2026商业航天行业观察报告》显示，截至2025年底，国内商业航天相关存续企业达393家，2015年至2024年年度新增企业稳定在20家左右，而2025年新增企业猛增至83家，同比涨幅达277%，创下近十年峰值，行业正式进入发展“快车道”。
更值得关注的是产业链上游的市场空间。参考银河证券的预计，2026年中国两大低轨卫星星座的制造加发射市场空间为268亿元，到2030年将增长至1279亿元，五年复合增长率达48.1%，制造和发射市场峰值预计出现在2032年，届时市场空间约1681亿元。参照全球卫星产业结构比例测算，预计2030年我国地面设备制造和卫星服务等下游运营应用环节将贡献1.3万亿元关联产值，叠加中上游的卫星制造和发射，全产业链市场空间极为广阔。
（三）技术突破：可回收火箭开启降本增效新时代
技术路径的收敛与突破是商业航天产业逻辑中最具确定性的变量。2026年，中国商业火箭行业正从“百花齐放”向“技术收敛于可回收液体火箭”演进。长征十号乙的网系回收测试、蓝箭航天朱雀三号的回收验证、星舰V3的密集测试，以及新格伦火箭首次实现一级复用并成功回收，都在共同宣告一个新时代的到来：火箭的“一次性使用”正在被“可重复使用”取代。
这一技术路线的收敛具有根本性的经济意义。可回收火箭技术将大幅降低卫星发射成本，从而打通低轨星座组网的经济闭环。对于当前正处于大规模组网阶段的“千帆星座”和“国网星座”而言，发射成本下降直接意味着相同预算可以发射更多卫星，星座组网进度将显著提速。千帆星座使用Ku、Q/V等频段，主要提供宽带通信、互联网接入等服务。截至2026年4月，千帆星座已完成七批组网卫星发射，累计在轨卫星数量稳步增长。
（四）应用场景扩容：从通信到算力的无限可能
商业航天的最终价值兑现，在于应用场景的持续扩容。政府工作报告明确提出“鼓励央企国企带头开放应用场景”，央企国企覆盖的电力、能源、石化、钢铁等领域对卫星互联网存在刚性需求。这些优质应用场景的开放，不但能为商业航天提供宝贵的“试验场”，还能推动传统产业进一步转型升级。
在C端，通信板块的增长潜力日渐清晰，太空旅游等新兴业态不断涌现；在B端，空间操作、太空算力等前沿领域展现出广阔前景。随着太空算力、航天文旅等新赛道加速兴起，其影响力将向上游传导，带动材料、基础加工等领域升级，同时向下延伸至更广泛的地面应用场景，最终形成“一业兴带百业旺”的辐射效应。
三、投资策略：立足业绩兑现，把握三条主线
当前，商业航天板块正处于一个关键的投资范式切换期。2025年以前，板块行情主要由政策和事件预期驱动，呈现明显的“题材炒作”特征。而随着上市公司年报数据的披露，行业开始进入“订单放量、业绩兑现”的全新阶段。
这一转变的核心意义在于，投资逻辑将从政策博弈转向基本面选股。在上一波商业航天大行情中，总体呈现出鸡犬升天式的普涨格局，而接下来真正的投资机会将集中在那些业绩确定性高、订单饱满、产能利用率充足的公司上，建议投资者要多花些心思进行研究。
在此基础上，可以重点跟踪三个细分领域：
其一，优先布局上游核心零部件环节。
从产业链传导顺序看，商业航天的规模化发展最先利好的是上游核心零部件和特种材料环节。当前我国卫星产业现有生产配套能力仍难以满足快速组网需求，低轨卫星布局将遵循“先专用后商用”的发展路径，资源配置将向卫星研制与生产端倾斜，优先解决“有无”问题。
具体来看，卫星平台中电源系统和姿控系统价值量占比最高，预计低轨卫星将朝着高通量和太阳翼阵面持续增加的方向演进，电源系统价值量占比有望提升至卫星平台的50%。银河证券预计到2030年，电源和姿控两大核心子系统的市场规模将增至112亿元和63亿元，其中太阳电池阵在电源系统中的价值量占比为60%至70%，是卫星平台的核心价值高地。
通信卫星载荷方面，相控阵天线价值量占比约54%，激光通信终端约占载荷总价值28%。预计到2030年相控阵天线市场空间达307亿元，其中T/R组件约占50%；激光通信终端市场空间达159亿元。
其二，关注可回收火箭技术突破带来的板块估值重塑。
2026年是商业航天火箭回收推动加速元年，多家民营企业密集推进液体火箭芯级回收验证。长征十号乙的网系回收测试、蓝箭航天朱雀三号的回收验证、新格伦火箭的复用成功，都在向市场传递一个明确信号：可回收火箭技术即将从实验室走向工程化应用。
这一技术突破的兑现将对板块估值产生系统性重塑效应。可回收火箭技术一旦大规模应用，发射成本有望下降50%以上，直接打通低轨星座组网的经济闭环，整个行业的盈利预期将被重新定价。投资者可关注与可回收火箭技术相关的上市公司，包括参与火箭电子系统配套以及提供特种材料与零部件的相关企业。
其三，卫星互联网应用场景的长期布局机会。
随着千帆星座等低轨星座组网加速，卫星互联网的应用场景正在从窄带通信向宽带通信乃至太空算力持续扩展。手机直连卫星、低轨卫星网联智能驾驶系统、太空算力等新应用正在快速落地。
赛迪智库数据显示，2026年中国卫星互联网市场规模预计将增至483亿元。参考全球卫星产业结构，下游运营应用环节的市场空间远超中上游，是长期价值弹性最大的环节。因此可以重点关注的细分方向包括：卫星通信运营服务、遥感数据应用、空天信息综合服务等。这些领域相关企业有望在星座组网完成后的运营阶段迎来业绩爆发，适合长期配置型投资者。
【注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】
本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院高级研究员付一夫。
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编辑：胡伟
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