神剑股份2025年归母净利1329.82万元降60.48%，控股权变更及高端装备毛利率升3.22个百分点

蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，神剑股份发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入24.19亿元，同比微增0.04%；归母净利润1,329.82万元，同比下降60.48%。扣非净利润808.56万元，同比下降74.70%。全年营收规模基本持平，但盈利水平显著承压，净利率由上年的1.39%下滑至0.55%，反映经营质量出现明显弱化。

主营业务毛利率同比下降0.89个百分点至13.44%。其中，占收入比重达70.64%的户外型树脂毛利率下降0.99个百分点；混合型树脂毛利率下降5.60个百分点，虽未进入前两大收入来源行列，但其盈利恶化进一步拖累整体毛利表现。高端装备制造板块毛利率提升3.22个百分点，收入占比13.55%，虽呈现结构性改善，但体量有限，未能对冲化工新材料板块下滑影响。国内收入占比84.94%，国外收入占比15.06%，区域结构延续以内需为主的基本盘特征，海外市场尚未形成增量支撑。

2025年第四季度单季归母净利润为-1,702.18万元，扣非净利润为-1,794.19万元，两项指标均由正转负。当季实现营业收入5.85亿元，占全年比重24.18%，但未能扭转全年利润下行趋势。经营活动产生的现金流量净额为1.38亿元，同比下降31.60%。财报指出，该变动“主要系报告期内现金回款减少所致”——同期现金流入小计同比增长30.97%，而现金流出小计同比增长44.28%，收付款节奏错配加剧现金流压力。

非经常性损益总额为521.26万元，占归母净利润比例达39.20%，其中政府补助583.19万元为最主要构成项。若剔除该部分影响，公司主营业务持续盈利能力进一步承压，扣非净利润降幅较归母净利润扩大14.22个百分点。销售费用为3,023.69万元，同比增长14.90%，增速显著高于营业收入0.04%的微增水平，费用刚性上升与Q4单季亏损形成叠加效应，直接压制全年净利率下探。

研发投入金额为1.31亿元，同比增长4.19%，占营业收入比例升至5.42%。研发人员数量由253人减少至248人，人均研发支出相应上升，投入重心转向效率提升与项目落地转化。“年产10万吨节能环保型粉末涂料专用聚酯树脂项目”已完工转固，截至2025年末累计投入3.90亿元，项目进度100%，与研发投入结构优化形成呼应。

产品结构持续向高毛利板块倾斜，户外型树脂与高端装备制造合计收入占比进一步提升，但主力产品盈利承压与费用刚性增长并存，导致增收不增利局面固化。销售费用增速超营收增速逾14个百分点，叠加Q4单季亏损，显示销售端投入尚未转化为有效利润贡献。

控股股东及实际控制人发生变更。2025年7月16日，芜湖远大创业投资有限公司通过协议转让及表决权委托方式取得公司8.33%股份和20.99%表决权，成为控股股东；公司实际控制人变更为芜湖市国有资产监督管理委员会。治理结构同步调整，公司于2025年10月取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权。分红方面，公司2025年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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