恒生科技成分股表现分化，阿里、腾讯等互联网巨头补贴活动或被叫停

2月13日，受到海外美股科技大跌、国内春节小长假临近等外界因素影响，恒生科技、港股通科技指数延续弱势震荡，其成分股表现分化：阿里巴巴、腾讯控股、美团等互联网巨头股价仍低迷，中芯国际、信达生物等半导体和创新药板块龙头股价飘红。

消息面上，互联网巨头补贴活动或因“反内卷”政策有所收敛。春节前夕，多地节前发文要求外卖平台停止“内卷式”竞争：不得以份额增长为最高目标持续补贴。关注互联网巨头阿里巴巴、腾讯控股等春节补贴活动下一步动作，如停止内卷式现金补贴，或有助于行业生态回归良性健康发展。中金公司指出：这类动作（春节红包）与企业核心AI能力构建无直接关联，大模型预训练的技术特性，决定了其不具备互联网行业过往的飞轮效应——红包活动新增的用户，除带来算力额外消耗，对模型能力的迭代提升或无实质助力。

港股通科技ETF基金（159101.SZ）被动跟踪国证港股通科技指数，全面覆盖互联网+软件+半导体芯片+机器人+造车新势力+创新药等港股特色资产，相比恒生科技，行业分布更均衡，成分股精选研发投入和营收能力达标标的，具备更强“科技属性”。

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