力勤资源过会：镍标杆H+A双重上市，扩产深加工打开中长期增长空间

7月7日，宁波力勤资源科技股份有限公司（以下简称“力勤资源”）IPO通过深交所上市委审议，拿下全面注册制以来主板首单H股回A案例。公司拥有完整镍产业链布局，此次上市筹备落地，将推动国内镍核心资产加速登陆A股，丰富新能源金属赛道上市企业，拓宽投资者行业配置空间。

力勤资源此次IPO募集资金拟投向两大核心项目，合计总投资额40.47亿元。其中，湿法渣资源化示范项目投资规模20.62亿元，MHP精炼生产项目投资规模19.85亿元，项目建成后有望进一步打通镍产业上下游深加工环节，提升低品位废渣、中间品MHP的资源化利用效率。

依托新建产线落地带来产能扩容、下游需求保持平稳等多重因素，2023—2025年力勤资源经营规模与盈利水平实现持续增长：公司各期营业收入依次为212.86亿元、298.46亿元、402.55亿元，三年年均复合增速37.52%；归母净利润分别为10.50亿元、17.68亿元、28.62亿元，年均复合增速65.11%。

结合公司测算，2026年预计实现营业收入564.13亿元，同比增长40.14%；归母净利润36.16亿元，同比增长26.35%。业绩增长预期主要基于两方面因素：一是KPS火法二期全线投产，带动自产镍铁出货规模提升；二是印尼镍矿开采配额管控趋严对镍系产品售价形成支撑。

募投项目建成投产后，新增产能的市场消化能力将成为核心考量。依托多年镍产业链深耕积淀，力勤资源凭借稳定的产品品质、高效的需求响应能力形成竞争优势。目前公司已与宁德时代、容百科技、格林美等动力电池行业标杆达成长期稳定合作，下游优质客户资源充足，能够为新增产能消化形成有力支撑。

镍属于我国关键战略矿产资源，是新能源、不锈钢等产业稳健发展的重要原料支撑。本次A股发行完成后，力勤资源有望进一步完善全球镍资源布局，依托产能扩张与全产业链深度整合，持续强化自身在镍矿开发、冶炼加工环节的综合竞争实力，中长期成长空间具备持续跟踪价值。

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