沙利文报告划定千亿赛道：轻松健康（2661.HK）市场份额位居垂直型服务厂商第一，AI落地与回购机制共振加速价值重估

弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）最新报告显示，中国数字化医学科普及患者教育服务市场正以23.9%的复合年增长率奔向2030年的1765亿元规模。在这一高景气赛道中，轻松健康集团（2661.HK）以1.2%的市场份额位列行业第四、垂直型服务厂商第一，并以约52%的收入增速领跑全榜。结合近期创始人延长禁售、启动1亿港元回购及“证镜”等AI医疗产品的密集落地，资本市场对这家“AI原生”健康公司 的价值重估正在进入新阶段。

千亿赛道结构性重构：医学专业能力、AI赋能效率和患者运营规模化构筑护城河。

沙利文报告指出中国数字化医学科普及患者教育服务市场已由2021年的269亿元增至2025年的605.3亿元，预计2030年达到1765.1亿元。该服务在数字营销总预算中的渗透率预计将从2025年的38.4%跃升至2030年的85.8%。这意味着，药企、械企及保险公司的数字营销投入正不可逆地向专业医学内容和患者全周期管理迁移。这种结构性变化源于行业核心价值的升级——服务不再局限于单次内容传播，而是通过精准内容触达、持续患者沟通及全流程健康管理，帮助医疗健康企业降低患者触达与教育成本。对于资本市场而言，这一转变标志着数字健康产业正从流量竞争走向服务价值竞争，具备医学专业能力、AI赋能效率和患者运营规模化的企业将享有更高溢价。

护城河：唯一“三项满格”，AI落地从叙事走向价值兑现。

沙利文报告从医学专业能力、AI赋能能力、用户触达能力三个维度评估厂商，轻松健康是唯一三项均获最高评级的企业，同时实现了对制药企业、医疗器械企业、保险公司三类核心客户的全面覆盖。这种“三项满格+全客户覆盖”的背后，是其围绕“健康科普、早筛、健康管理、医学研究辅助及真实世界数据”构建的一体化能力体系。

AI基座验证：2024年全年消耗约260亿token，2025年跃升至1442亿；2026年前五个月客户Token消耗量同比增长超5倍，用户数量增长超40%。

“证元芳+证镜”定义医疗AI新范式：全球首个循证医学AI眼镜系统“证镜”的发布，标志着其AI能力从线上文本辅助延伸至医生真实移动工作流。“证元芳”已通过中国信通院13个维度全项认证，成为国内首个跑通全维度的医疗AI agent。

出海与生态版图扩张：横琴粤澳深度合作区产业基金加持、与新加坡Basel Medical合作切入东南亚专科医疗网络、携手“中葡经贸中心”开辟葡语和西语国家市场，三大支点协同共振，AI技术的海外输出能力获得多方验证。

在市场高度分散的格局下，轻松健康的排名和增速数据成为其竞争壁垒的硬核注脚。2025年市场排名显示，前三名分别为京东健康（2.5%）、阿里健康（1.5%）、平安健康（1.4%），均为依托平台流量的综合型厂商。轻松健康以1.2%的市场份额位列第四，是前四强中唯一的垂直型专业服务厂商，在垂直阵营中领先于医脉通（1.1%）、圆心科技（0.9%）等企业。在缺乏大型互联网平台天然流量入口的前提下，轻松健康凭借医学专业能力与巨头同台，证明了专业化路线的市场竞争力。此外，轻松健康约52%的收入增速位居全部上榜企业之首，不仅高于平安健康（约40%）、京东健康（约34%），更超过行业整体23.9%的复合增速两倍有余。

在医疗AI从“概念验证”走向“规模化落地”的当下，管理层信用、基本面高增与AI产品密集突破的三重共振，正在为轻松健康的估值修复提供来自数据与技术壁垒的双重支撑。随着“证镜”等创新产品在临床场景中的渗透，Token消耗转化为可持续商业回报的路径日益清晰——这或许才是其长期价值最坚实的锚点。

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