迈瑞医疗：巨大的市场容量始终是迈瑞医疗国际业务最确定的增长机会

　　近期，迈瑞医疗公布了2025年半年报，其中国际业务收入表现亮眼，占比提升至50%。迈瑞医疗在投资者交流中表示，巨大的市场容量始终是迈瑞医疗国际业务最确定的增长机会，尤其是和国内商业模式一致的发展中国家，通过复制在国内的成功经验和持续深入的海外本地化建设，国际业务将长期引领迈瑞的增长。

　　迈瑞医疗国际业务持续增长，2025上半年营收83.32亿元，占比提至50%。三大业务国际线均跑出“加速度”：国际体外诊断业务同比双位数增长，国际化学发光产品线增超20%，生命信息与支持、医学影像业务产线的国际收入占比分别攀至67%、62%。

　　追其原因，主要得益于高端客户群的持续突破、本地化平台建设的逐步完善，以及全球各主要地区收入的均衡分布。其中，发展中国家营收54.35亿元，以6%的增幅引领业绩增长。

　　以国际体外诊断业务为例，突破超160家全新高端客户以及超50家已有高端客户的横向突破，国际体外诊断产线占国际收入的比重已提升至29%。

　　国际生命信息与支持业务，报告期内突破了超100家全新高端客户，还有近390家已有高端客户实现更多产品的横向突破。受益高值耗材放量元年到来，微创外科核心业务如超声刀、腔镜吻合器等高值耗材正迎来快速放量。

　　国际医学影像业务实现了中高个位数增长，国际收入占该产线的比重进一步提升至62%，超高端超声实现近4亿元销售，规模已追平2024全年水平，推动高端产品收入占比突破60%，进一步巩固了迈瑞在超声领域的龙头地位。

　　全球化提速、海外业务喜人，成为迈瑞穿越周期的一大壁垒。尤其在国内市场短期趋冷下，凸显减震对冲作用。而全球医疗器械市场千亿美元的市场规模，也将给予迈瑞医疗广阔的发展空间。

　　根据弗若斯特沙利文数据，2024年全球医疗器械市场规模为6230亿美元，并将以5.7%的年复合增长率保持增长，预计到2030年将达到8697亿美元。广阔的市场空间下，迈瑞医疗现有的业务体量和全球布局还远未触及天花板。

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