深康佳A2025年营收98.35亿元同比减少11.51%，归母净亏损125.82亿元

蓝鲸新闻4月29日讯，4月28日，深康佳A发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入98.35亿元，同比减少11.51%；归母净利润为-125.82亿元，同比减少237.73%；扣非净利润为-103.81亿元，同比减少193.66%。营收与利润双降态势显著，亏损规模大幅扩大，其中归母净利润亏损额较上年增加逾百亿元。全年经营活动产生的现金流量净额为-16.11亿元，同比减少1026.45%，销售回款明显收缩；毛利率为3.93%，虽同比上升0.57个百分点，但净利率为-125.82%，盈利质量持续承压。

亏损集中于年末确认特征突出。2025年第四季度单季营业收入为21.57亿元，归母净利润为-116.01亿元，占全年亏损额的92.20%；扣非净利润为-88.59亿元。非经常性损益总额为-22.02亿元，占归母净利润比例达17.99%，主要由子公司超额亏损-15.61亿元及武汉天源股权核算方式变更相关损益-10.69亿元构成，两项合计已超全年归母净利润绝对值的两成。资产减值压力加剧，全年计提资产减值损失61.76亿元、信用减值损失15.21亿元，合计达76.97亿元，成为拖累净利润的核心因素之一。

彩电与白电业务收入结构进一步集中。彩电业务收入41.92亿元，占营业收入比重达42.62%；白电业务收入38.15亿元，占比为38.79%；二者合计占营业收入比重升至81.41%。在消费电子整体收缩背景下，传统硬件品类成为营收主力。境内销售实现收入67.53亿元，占比68.66%，仍为绝对主导；境外销售占比31.34%，但未披露具体变动方向。销售费用为6.47亿元，同比减少16.41%，降幅高于营收降幅，但财报明确指出“毛利仍未有效覆盖费用支出”，显示费用压降未能扭转业务持续亏损局面。

研发投入同步收缩。2025年研发费用为3.86亿元，同比减少7.28%；研发人员数量为1337人，同比减少5.98%；研发费用率为3.93%，微升0.01个百分点，系营收下滑幅度更大所致。技术投入节奏随主业承压而趋缓，绝对值与人力配置均呈收缩态势。

财务杠杆风险显著上升。截至2025年末，公司资产负债率为126.22%，流动比率为61.70%，短期借款45.76亿元、长期借款65.38亿元，合计有息负债达111.14亿元。同期完成向控股股东磐石润创发行永续债50亿元，并向华润资产管理（深圳）有限公司转让武汉天源股份6628.4万股，回笼资金9.15亿元，但资金缺口仍大。因持续经营能力存在重大不确定性，公司股票自2026年4月30日起被实施退市风险警示（*ST康佳A/B）及其他风险警示。

分红方面，公司不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本；因母公司未弥补亏损且可供分配利润为负，不满足现金分红前提条件。

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