A股利好！增量资金来了

市场全天震荡反弹，创业板指、深成指均涨超1%。

盘面上，AI产业链方向集体走强，其中光纤概念表现活跃，杭电股份2连板，中天科技、通鼎互联涨停。CPO概念走高，炬光科技20cm涨停，东山精密、仕佳光子、汇绿生态、光迅科技均大涨创历史新高。PCB概念爆发，电子布、CCL方向领涨，聚杰微纤、东材科技涨停创历史新高。算力租赁概念延续强势，东阳光2连板创历史新高。

截至收盘，沪指涨0.48%，深成指涨1.18%，创业板指涨1.45%。市场热点快速轮动，全市场超3500只个股上涨，连续两日超百股涨停。沪深两市成交额3.14万亿，较上一个交易日缩量829亿。

再迎产业利好！科技股持续冲高

今日A股三大指数在经历震荡后成功收红，不过，结构性分化已成为当前市场最鲜明的特征。高景气科技成长赛道、能源板块持续走强，传统价值板块持续走低；即便在成长赛道内部，也呈现明显分化，低位补涨与高位抱团并存。

热点方向看，算力硬件股继续冲高，CPO、PCB、光纤等细分均涨幅居前。

消息面上，英伟达在光连接领域的最新布局是相关概念股异动主因。英伟达与康宁公司宣布达成一项多年期商业与技术合作伙伴关系，旨在大幅扩大美国本土先进光连接解决方案的制造能力，以支持下一代AI基础设施。康宁将把其在美国的光连接制造产能提升10倍，并将美国光纤产量提升超过50%，以满足由AI工厂建设加速带来的需求。

随着800G成为AI数据中心标配、1.6T进入规模化商用，高端组件价值量持续攀升，推动相关公司整体利润率结构性上移。机构认为，这意味着行业已从“光模块出货周期”，正式切换到“光互连系统升级周期”，资本市场的估值逻辑也从“出货量驱动”转向“盈利能力驱动”。

另一方面，机器人、电力等板块同样表现亮眼。

机器人方向，在2026年第一季度财报电话会上，特斯拉CEO马斯克确认，Optimus机器人将于7月下旬或8月在弗里蒙特投产。这意味着，Model S和Model X在5月上旬最后下线后，仅过4个月，特斯拉就要把原有产线切换到Optimus上。此外，宇树Unitree今日发文称，全球首个人形机器人任务动作应用商店，今天起正式开放，开启功能机到智能机质变新纪元，开发和下载使用机器人新应用，像手机App一样简单。

电力方向，惠誉评级亚太区企业评级董事总经理王颖表示，海外市场方面，在高水平油气价格下，储能的经济性进一步提升；对能源进口依赖较高的国家，可能加大发电侧和电网侧储能投资。

不过也需注意到的是，当前热点轮动依然较快，此前活跃的工业气体与锂矿今日双双跌幅居前，市场整体仍以震荡分化看待为宜，重点关注核心赛道结构性机会。

增量资金入市！这些上市公司大举回购

刚刚收官的2025年财报披露显示，上市公司现金分红持续加码，回馈投资者力度迈上新台阶。

A股公司2025年现金分红总额突破2.4万亿元，再创新高，可比增速接近4%；整体分红率逼近45%，创10年新高。这也标志着A股已然告别“重融资、轻回报”时代。

上市公司回购热度同样持续攀升，资本市场“活水”源源不断。

2025年，A股公司股份回购总额突破1400亿元，创历史第二高，既彰显企业的发展底气，也为资本市场持续注入流动性。回购市场的核心逻辑正发生变革，逐渐摆脱以往多作为股权激励“储备池”的单一定位，“注销式回购”占比大幅提升，成为市场新亮点。

数据显示，2025年通过集中竞价交易实施的回购中，明确以市值管理为主要目的(核心为注销式回购)的占比达29%，创下2017年以来新高，标志着回购行为从“储备激励”向“价值回归”转型，成为企业传递发展信心、维护股东权益的重要举措。

2026年以来，A股公司继续“积极入市”，拟回购金额上限已达894亿元。其中，以市值管理为目的的回购占比攀升至31%以上，行业龙头起标杆引领作用。其中，美的集团上限高达130亿元的回购，格力电器、五粮液上限100亿元的回购，均明确为注销式回购。此外，宁德时代、京东方A、海尔智家、徐工机械、贵州茅台、恒瑞医药、立讯精密等个股年内回购/拟回购金额上限也均在20亿元以上。

证券时报评论称，上市企业以真金白银践行责任，既彰显对自身长期发展的坚定信心，也通过优化资本结构、增厚股东权益，成为资本市场价值回归的重要风向标，持续稳定市场预期。

机构：A股慢牛趋势再次确认

展望5月，华西证券指出，海外霍尔木兹海峡冲突反复、油价高位扰动持续，但市场对冲突长期化定价较为充分，外部冲击对A股压制有限。5月份，A股慢牛趋势得到再次确认，资金有望聚焦盈利高增和景气改善方向。

政策层面，政治局会议定调“稳定和增强资本市场信心”，延续2024年9月以来对资本市场的呵护态度，有助稳定市场信心，增强A股内在稳定性。

盈利与产业趋势层面，一季度全A盈利显著改善，科创板、创业板实现双位数增长，科技与上游周期双主线业绩高增验证充分；同时，北美云厂商AI资本开支大幅上修叠加国内“人工智能+”与“六大网”建设推进，强化A股慢牛行情产业趋势。

具体配置上，国金证券建议关注三条主线：

第一，受益于能源价格中枢确定性上移的新旧能源(油、油运、煤炭，锂电、风光、储能)以及在全球来看能源成本和产能优势明显的化工行业；

第二，美元的压制在逐步退却，制造业活动仍在修复通道，工业金属仍有修复空间(铝、铜)；

第三，出口景气的持续和资金回流的改善，也会给沉寂已久的内需带来新的驱动，寻找压制因素扭转下的结构性机会——旅游及景区、调味发酵品、啤酒及其他酒类、医药商业、医美等。

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