华晟智能收到北交所第二轮问询，聚焦业务实质、业绩持续性及收入核查

近日，青岛华晟智能装备股份有限公司收到北京证券交易所出具的第二轮审核问询函。问询函围绕公司业务实质与技术特征、业绩增长持续性及客户合作稳定性、收入真实性及核查充分性等核心事项展开。

一、业务实质与技术特征受关注。问询函指出，发行人采购的整机主要为货架及托盘，采购的结构件主要为输送机、堆垛机及AGV结构件，核心装备如RGV、EMS、提升机等由发行人自主研发设计并由供应商定制化生产，公司主要生产形式为人工装配、调试等。问询函要求发行人说明定制化生产装备与市场通用装备的区别、在橡胶轮胎复杂生产环境中的技术门槛及是否易被模仿，并对比同行业可比公司核心装备的自产或定制化采购情况，说明采用定制化采购而非自产的原因。同时，问询函关注公司自研软件系统与通用系统及可比公司软件系统的优劣势，以及是否存在仅销售硬件而未搭配自研软件的情形。结合公司发展历程、业务实质、技术特点及同行业公司业务情况，问询函要求进一步论证公司名称中“智能”的描述是否准确，是否存在夸大、易引发误解的情况。

二、业绩增长持续性及客户合作稳定性需进一步论证。申报材料显示，报告期内发行人营业收入分别为63,680.91万元、73,040.78万元和100,037.80万元，扣非后归母净利润分别为6,291.83万元、7,702.89万元和11,299.86万元，年复合增长率高于可比公司平均水平。但报告期内，发行人对软控股份及其关联方的销售收入占比从28.18%下降至0.18%，2025年度万力轮胎成为第一大客户，建大、贵州轮胎、五矿新能等客户均只在单一报告期与公司产生合作。问询函要求发行人结合下游橡胶轮胎、化工等行业竞争对手投产情况、主要客户扩产安排及项目验收周期，量化分析收入持续增长且增速高于可比公司的原因及合理性。针对主要客户变动较大的情况，问询函关注发行人是否需要持续开拓新客户以维持收入规模，新客户开拓的具体措施及执行效果，以及招投标项目的中标金额、中标率及变化情况。同时，针对2025年度收入和净利润均同比增长但经营活动现金流量净额下降、销售收现比率下降的情况，问询函要求说明是否存在放宽信用政策刺激销售的情形，并进一步完善业绩下滑和对橡胶轮胎行业客户依赖等风险提示。

三、收入真实性及核查充分性成焦点。问询函对发行人收入确认的合规性及中介机构的核查情况予以重点关注。发行人部分项目存在启动会时间早于合同签订时间、试运行完成时间与验收日期为同一月份、中间商和集成商对发行人验收时间早于终端客户验收时间等情况。问询函要求发行人区分销售模式列示橡胶轮胎行业主要项目的合同签订、安装完成、试运行、终验等关键节点，说明轮胎行业主要客户验收程序的具体过程及收入确认单据的瑕疵情形。针对发行人取得直接客户而非终端客户的验收证明即确认收入的合理性，问询函要求说明终端客户验收前是否存在其他实质性验收程序。在核查方面，问询函指出2024年度客户收入发函比例、回函比例低于其他年度，且2025年度穿透走访比例与其他年度差异较大。问询函要求中介机构说明未发函和回函涉及的客户及替代测试程序的有效性，列示未能穿透走访的主要客户及针对终端销售真实性所采取的核查程序，并区分境内与境外说明各类访谈客户的数量、收入及占比。

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