原油暴涨11%！持续性供应缺口下，油气开采产业链或受益

4月2日，即期布伦特原油价格触及每桶141.37美元，创2008年以来最高水平，较前一日逾128美元的价位大幅跳升，这一价格超过了2022年俄乌冲突爆发时的峰值。

特朗普4月2日的全国电视讲话释放了强硬信号，令市场押注战事快速结束的空头头寸迅速平仓反转，是此番油价飙升的直接导火索。

自2月28日中东地缘局势爆发以来，随着伊朗封锁了承担全球超30%原油运输量的霍尔木兹海峡，全球油气出现了供应缺口，原油价格攀升，同时波动加大。

业内人士指出，海峡持续封锁导致中东部分国家原油储罐饱和引发油田停产，叠加全球出于能源安全考虑，未来或开启对能化产品储备性补库，致中期油价中枢进一步提升。

随着能源价格中枢上升，如何把握投资机会？

华泰证券认为，中国国内油气资源自主可控愈发强化，具备产业链完整性的龙头企业、以及具备增产降本能力及天然气业务增量的高分红能源龙头值得关注。

具体来看，中国能化产业链韧性较强，短期供给受冲击影响弱于海外企业，供应链预期稳定后全球性补库存将助力炼油和化工行业持续景气回升。据Kpler，截至26年3月我国表观陆上原油库存超12亿桶，原油进口量中中东来源占比约50%，假设26年我国自中东的原油进口量下降80%，通过释放陆上原油库存填补缺口，仍可维持接近260天。

另一方面，我国仍可通过降低成品油出口，加速新能源对汽、柴油替代，削减过剩型石化产品的生产，煤化工补充，以及增加加拿大、非洲、南美原油采购等方式保障国内供应。

石油ETF招商（159197）跟踪国证油气指数，覆盖油气勘探开发、设备服务、炼化销售、燃气输配等细分领域，实现了对石油上下游产业链的全面配置。前十大成份股包括中国石油、中国海油、中国石化、杰瑞股份、招商轮船、中远海能、广汇能源、洲际油气、九丰能源、新奥股份。

国证油气指数历史业绩表现出色。据Wind，国证油气指数近五年累计涨幅达124.89%，年化收益率为17.49%，夏普比率0.8，风险收益比优于同类油气指数。

数据来源：Wind，截至2026年3月31日。

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