中金公司“三合一”重组获上交所受理，“万亿级”券商规模化、集约化经营在望

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蓝鲸新闻6月15日讯（记者胡劼）备受市场关注的中金公司（601995.SH）、东兴证券（601198.SH）、信达证券（601059.SH）“三合一”重组“进度条”再提速。

今日晚间，中金公司公告，公司此前披露拟通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并东兴证券和信达证券。2026年6月12日，公司收到上交所出具的通知，认为该项申请文件齐备，符合法定形式，决定予以受理并依法进行审核。本次交易尚需上交所审核通过、证监会及其他有权机构批准后方可实施。

图片来源：中金公司公告

同时发布的换股吸收合并报告书指出，长期以来，中金公司面临明显的资本金短板，母公司净资本在同行业可比公司中处于最低水平，资本杠杆率、自营证券规模等监管指标持续偏紧，导致相关业务拓展受到资本空间约束；同时，子公司中金财富开展财富管理业务，母子公司的净资本无法跨实体灵活调配，导致中金财富的两融规模难以满足客需增长，且跨业务线资产配置受限，业务需求与监管额度的匹配效率较低。

“本次合并东兴证券及信达证券,以及后续进一步探索以可行方式在中金公司层面整合财富管理业务，将显著增强合并后公司的净资本规模，实现集团表资源的统筹归集，优化核心风险控制指标，拓宽资产配置与业务发展空间，提升公司围绕战略布局、市场机会、客户需求进行动态资本调配的资源利用质效。” 中金公司表示，本次交易后，公司将承继及承接东兴证券、信达证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，全面整合三方资源，进一步提升发展潜能。

综合实力方面，根据备考合并财务报表及模拟测算的合并后公司主要风险控制指标，合并后中金公司2025年度营业收入由285亿元增加至372亿元，行业排名由第五位提升至第三位；2025年末母公司净资本由481亿元增加至1033亿元，行业排名由第十二位提升至第四位。

区域拓展方面，中金公司的网络布局将进一步得到优化与完善。根据2025年末数据，合并后公司营业网点数量将由 247家提升至 441 家，行业排名由第十四位提升至第三位，凭借东兴证券和信达证券多年的客户积累和渠道优势，中金公司在北京、福建、辽宁、广东、浙江、江苏等重点地区的区域竞争力及辐射周边的综合服务能力将显著提升，促进区域经济协调发展能力将显著增强。

客户基础方面，服务零售客户数量及获客能力将显著提升，根据2025年末数据，合并后公司婴售客户数3由999万户增加至超过1500 万户，投顾人员数由3866人增加至5756人，产品保有规模5由超4600亿元增加至超5000亿元。通过本次合并，中金公司将增强资源整合能力，提升规模化经营质效，在财富管理业务发展、资本金配置及资产投行业务拓展等方面实现显著的协同效应。

本次合并的核心交易条款在此前草案中已全面敲定。中金公司A股换股价格为36.68元/股，东兴证券换股价格为16.05元/股，在定价基准日前20个交易日均价基础上给予26%溢价；信达证券换股价格为19.11元/股，按照定价基准日前20个交易日的股票交易均价确定。据此计算，东兴证券与中金公司换股比例为1∶0.4376，信达证券为1∶0.5210。中金公司拟发行股份合计约31.04亿股，均为A股。

换股完成后，中央汇金对合并后新中金公司的直接持股比例约24.41%，仍为控股股东及实际控制人；中国信达将持股约16.76%；中国东方及其一致行动人北京东富国创投资管理中心合计持股约8.05%，成为主要股东。

中金公司称，结合中国东方、中国信达在传统不良资产收购处置、困境企业纾困、破产重整、存量资产盘活、特殊机会投资等领域万亿资产体量的旺盛协同需求，合并后公司可发挥投资—投行—投研”三投联动优势，深化与股东的全面业务协同，拓展证券承销、并购重组、财务顾问、资产证券化、资本市场交易、综合研究支持、基金投资管理等多元化合作，建立资本市场与不良资产业务的协同发展模式，共同打造高质量资产池。

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