不同集团通过港股上市聆讯，务于讲通育儿故事

撰稿|张君

来源|贝多商业&贝多财经

近日，不同集团BUTONG GROUP（下称“不同集团”或“BeBeBus”）通过港交所上市聆讯，并披露了聆讯后资料集（招股书）。特别说明的是，不同集团已于前不久取得中国证监会发布的备案通知书。

根据备案通知书，不同集团拟发行不超过16,188,600股境外上市普通股并在港交所上市。据贝多商业&贝多财经了解，不同集团此次在港交所上市，拟将募资所得用于提升生产能力，扩大在海外市场的影响力，品牌活动和销售网络的扩大，研发新品等。

据招股书介绍，不同集团是一家专注于设计并销售育儿产品的中国公司。其中，不同集团旗下品牌BeBeBus创立于2019年。不同集团在招股书中称，BeBeBus已成长为中国育儿产品市场的知名品牌。

根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，中高端育儿产品市场佔整个育儿产品市场的份额为23.6%。按GMV计，在中国中高端育儿产品市场中，BeBeBus在中国育儿产品品牌中排名第二，拥有4.2%的市场份额。

2022年、2023年和2024年，不同集团的营收分别约为5.07亿元、8.52亿元和12.49亿元，毛利分别约为2.41亿元、4.27亿元和6.29亿元，净利润分别约为-2122.9万元、2722.4万元和5851.6万元。

2025年上半年，不同集团的营收约为7.26亿元，2024年同期约为5.82亿元，同比增长24.7%；毛利约为3.58亿元，2024年同期约为2.92亿元；净利润约为4850.7万元，较2024年同期的2817.9万元增长72.1%。

按非香港财务报告准则计量，不同集团2022年、2023年和2024年度的经调整净利润分别约为977.4万元、5924.7万元和1.11亿元。2025年上半年，不同集团的经调整净利润约为7803.5万元，2024年同期约为4488.2万元。

2022年、2023年和2024年度以及2025年上半年，不同集团的EBITDA（非香港财务报告准则计量）分别约为3336.8万元、1.09亿元、1.64亿元和1.11亿元，经调整EBITDA分别约为3878.6万元、1.16亿元、1.91亿元和1.28亿元。

按业务结构来看，不同集团的收入主要覆盖出行场景、睡眠场景、喂养场景和婴幼儿护理场景。报告期内，出行场景贡献的收入分别约为3.25亿元、4.74亿元、5.71亿元和2.58亿元，占比分别约为64.1%、55.7%、45.7%和35.5%，占比持续下降。

相比之下，不同集团来自婴幼儿护理场景的收入分别约为4218.4万元、2.01亿元、3.88亿元和3.07亿元，占其总收入的比例分别约为8.2%、23.6%、31.1%和42.3%，于2025年超越出行场景，成为该公司最大的收入来源。

对此，不同集团在招股书中称，主要得益于该公司丰富的产品，婴儿护理产品SKU的数量从2022年的142个增至2023年的188个，并进一步增至2024年的254个，2025年上半年达到290个。

同时，销售网络扩大、客户群体增长、更高的客户保留率亦是主要因素。不过，不同集团在招股书中强调，尽管婴儿护理产品的销售额于往绩记录期间显著增长，但这并不意味着该公司的业务重心从耐用型育儿产品转移至消耗品。

按销售渠道划分，不同集团的收入主要来自线上销售。报告期内，该公司来自线上渠道的收入分别约为4.17亿元、6.37亿元、9.37亿元和5.32亿元，占比分别约为82.2%、74.7%、75.0%和73.2%。

不同集团在招股书中表示，其线上渠道包括位于天猫、京东商城、抖音、唯品会、拼多多及快手的自营网店，于京东商城及唯品会的平台运营的网店，以及私域平台。截至2025年6月30日，该公司所有线上渠道拥有约350万名会员。

不过，拼多多平台中BeBeBus母婴官方旗舰店却有多个产品信息披露存在前后不一致的情形，店铺经营者为布童物联网科技（上海）有限公司。多个纸尿裤产品详情页面显示，代工方为山东多酷公司，但卫生许可证号却与自身主体不符合，反而和百亚股份的一样。

具体而言，山东多酷公司（全称为“山东多酷卫生制品科技有限公司”），其卫生许可证号为“鲁卫消证字（2021）第0133号”，而百亚股份的卫生许可证号则为“渝卫消证字(2010)第0623号”。

天眼查App信息显示，布童物联网科技（上海）有限公司成立于2018年11月。目前，该公司的注册资本约为1.1亿元，法定代表人为汪蔚，全资股东为创造不同控股（宁波）有限公司。

据招股书披露，布童物联网科技（上海）有限公司为不同集团的主要运营公司。

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