威易发北交所过会：金属密封环"隐形冠军"闯关成功，高毛利率可持续性遭监管追问

同壁财经讯，2026 年 6 月 11 日上午，北京证券交易所上市委员会 2026 年第 56 次审议会议召开，无锡威易发精密机械股份有限公司（证券简称：威易发，证券代码：872893）的公开发行股票并在北交所上市申请获审议通过，会议确认其符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

据同壁财经了解，威易发成立于 2010 年 12 月 17 日，2018 年 8 月 13 日在全国中小企业股份转让系统挂牌，2023 年 6 月 14 日进入创新层，本次发行保荐机构为开源证券。公司专注于金属密封件的研发、生产与销售，核心产品包括合金密封环、镍基合金密封环、C 型密封环等，主要应用于涡轮增压器领域，是国内少数具备批量生产高端镍基合金密封环能力的企业之一。目前公司已与盖瑞特、石川岛、博格华纳、三菱重工等国际头部涡轮增压器制造企业，以及丰沃集团、康跃科技、长城汽车等国内知名厂商建立了长期稳定的战略合作关系。

财务数据显示，2023-2025 年报告期内，公司分别实现营业收入 1.06 亿元、1.34 亿元、1.50 亿元，归母净利润分别为 4625.33 万元、6565.67 万元、6327.43 万元。2025 年公司营收同比增长 12.05%，但归母净利润同比下滑 3.63%，出现增收不增利情况，主要系主要产品销售价格持续下滑所致。报告期内，公司主力产品合金密封环销售单价从 1.82 元 / 片降至 1.66 元 / 片，镍基合金密封环销售单价从 8.07 元 / 片降至 7.53 元 / 片。值得关注的是，尽管产品价格持续走低，公司 2025 年综合毛利率仍高达 69.12%，显著高于同板块可比公司 30%-56% 的毛利率区间，这一财务特征成为监管审核的重点关注事项。

本次 IPO 募集资金扣除发行费用后，将按照轻重缓急顺序投入金属密封件智造项目、研发中心建设项目和补充流动资金，其中金属密封件智造项目投资总额为 9373.26 万元，项目建成后将进一步提升公司高端密封环的产能规模与生产智能化水平。

本次审议会议上，上市委提出两项核心问询问题：一是关于经营业绩真实性，要求发行人说明在主要产品销售价格持续下降的情况下保持高毛利率的原因及合理性，保荐机构及申报会计师需对相关事项进行核查并发表明确意见；二是关于经营业绩稳定性与可持续性，要求发行人结合下游汽车行业发展方向、行业竞争格局、主要客户合作稳定性、新客户及新产品拓展情况等，分析产品适用车型的市场需求变化，说明未来经营业绩增长的可持续性。本次过会后，威易发将进一步巩固其在涡轮增压器金属密封环细分领域的竞争优势，但未来仍需应对新能源汽车普及对传统燃油车涡轮增压器需求带来的行业变革挑战。

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