SpaceX市值超越亚马逊跃居全球第五！商业航天热度升高

美东6月16日，SpaceX上市的第三个交易日依旧表现强势，盘中涨幅一度超过16%，后续回落收涨4.83%，市值达到2.66万亿美元，超越亚马逊，跃居全球市值第五大公司。

星链累计用户已突破1030万，在轨卫星超过9600颗，2025年营收规模逼近200亿美元，首次实现全年盈利。更为关键的是，SpaceX正在从一家"烧钱"的航天公司，转向现金流可预测的卫星宽带运营商，叠加AI算力卫星、太空制造等远期故事的溢价，资本市场的定价逻辑正在发生实质性变化。中航证券在其最新观点中指出，SpaceX正在定义整个行业，其垂直整合模式是核心壁垒，对国内商业航天企业的估值参照意义不容忽视。

把视线拉回国内，产业层面的积极信号同样密集释放。近期我国在西昌卫星发射中心使用长征三号乙运载火箭，成功将实践三十一号卫星送入预定轨道，发射任务圆满成功。政策层面，"十五五"规划已将航空航天确立为新兴支柱产业，工信部商业航天司完成组建，手机直连卫星千万用户目标被写入政策文件，商业航天从"鼓励探索"转向"支持规模化应用"的信号十分明确。技术层面，朱雀三号遥二、长征十号乙、星云一号等可回收火箭型号将于6至7月密集开展验证，国内商业航天正迎来成本拐点的关键窗口期。需求层面，星网一代168颗组网星已全部发射成功，千帆星座维持每月1至2次的高密度发射节奏，手机直连卫星、车载通信、物联网接入等下游应用场景加速从政府主导走向大众消费。资本层面，2026年第一季度国内商业航天融资规模超过80亿元，同比激增460%，科创板第五套标准已扩大至商业航天领域，十余家企业正冲刺IPO，产业估值逻辑同样在从"主题预期"向"业绩成长"切换。

中信建投指出，卫星互联网已进入高密度发射期，上游卫星制造与火箭发射环节将率先受益。东方证券强调，低轨卫星发射将常态化，核心配套企业有望充分受益。政策红利的释放与技术突破形成良性互动，运力提升直接支撑了下游需求的快速释放，需求爆发与政策技术共振，进一步吸引了资本市场的持续关注。SpaceX的资本化奇迹与国内产业的实质性推进，正在形成难得的共振窗口。

卫星ETF招商(159218)紧密跟踪中证卫星产业指数，选取不超过50只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其它技术研发与应用环节的上市公司证券，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。卫星制造+发射基础领域权重合计不低于50%，正契合当前产业发展阶段。

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