沙河股份收购晶华电子草案发布，迈出向新质生产力转型关键一步

　　2026年2月6日晚间，沙河实业股份有限公司(证券代码：000014，以下简称“沙河股份”)正式披露重大资产重组草案，拟以2.74亿元自有资金收购深业鹏基持有的深圳晶华显示电子股份有限公司(以下简称“晶华电子”)70%股权。交易完成后，晶华电子将成为沙河股份控股子公司，并纳入合并报表范围。本次交易不涉及发行股份，不构成重组上市，公司实际控制人仍为深圳市国资委，控股权结构保持稳定。

　　作为《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案(2025—2027年)》出台后的首单市属国资重大资产重组，此次交易被市场视为深圳落实党的二十届三中全会“深化国资国企改革、推进国有经济布局优化和结构调整”部署的关键一步，也是地方国企探索“传统产业平台+先进制造资产”路径的标志性实践。

　　稳健经营筑底，现金收购彰显内生实力

　　沙河股份作为深业集团旗下的老牌A股上市平台，承载着深圳国资改革与资产证券化的先行使命。其前身为1987年成立的深圳华源磁电有限公司，1992年登陆资本市场，2002年完成主业转型，长期聚焦房地产开发与服务型产业用房运营管理，成为深圳特区发展进程中的重要参与者。

　　近年来，在房地产行业深度调整背景下，沙河股份始终坚持稳健经营主线，展现出显著的财务韧性。2025年三季报显示，公司资产负债率维持在较低水平，现金流管理稳健，信用基础稳固。在资本市场上，沙河股份因其国资背景清晰、股权结构稳定，长期被视为深圳国资体系内具备高潜力的重组标的，尤其在新一轮国企改革与并购重组政策推动下，平台价值日益凸显。

　　值得注意的是，公司此次选择以纯现金方式完成收购，避免了对现有股东权益的稀释，反映出其具备较强的资金储备与资本运作能力，也是深圳国资风险防控机制有效性的有力印证。这一操作模式在当前证监会强调上市公司“提质增效”、“防范债务风险”的监管环境下，具有示范意义。

　　注入优质科技资产，构建双轮驱动新格局

　　晶华电子同属深业集团旗下公司，成立于1987年，是国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”企业，深耕人机交互显示与智能控制系统近四十年，技术积淀深厚。其产品广泛应用于智能家居、工业自动化、智能车载、智慧医疗等国家战略性新兴产业核心场景，客户涵盖大金、科勒、施耐德、格力、大疆、松下等全球头部企业，已形成显著的技术壁垒与产业链协同价值，高度契合国家“十四五”智能制造发展规划及深圳“20+8”产业集群战略，是典型的先进制造优质资产。

　　公开财务数据显示，截至2025年前三季度，公司实现营业收入3.12亿元，利润总额4117万元，资产合计4.62亿，货币资金1.07亿元，经营业绩稳中有进，财务结构持续优化，成长性与盈利质量俱佳。

　　从长远来看，此次重组对沙河股份的发展具有里程碑式的意义。一方面，晶华电子所处的高端显示制造业是国家战略性新兴产业，契合新质生产力发展方向，行业发展前景广阔，其稳定的营收和利润贡献将有效优化公司营收结构，降低对房地产行业的依赖，增强企业的抗周期能力和可持续发展能力;另一方面，晶华电子在研发、生产、供应链管理等方面的核心优势，将与沙河股份的资金优势、国有平台优势形成强大协同效应，助力晶华电子扩大产能、提升研发实力，同时推动沙河股份快速掌握高端制造业运营经验，培育新的利润增长点。

　　市场分析认为，此次资产注入，不仅有助于沙河股份摆脱对单一地产业务的依赖，补强公司在科技制造领域的短板，推动公司形成“地产稳健运营+高端智能硬件制造”双轮驱动的新格局，实现产业结构的根本性优化与估值逻辑的系统性重估，打开通往万亿级智能硬件市场的广阔空间。

　　服务国家战略，践行新时代国企责任担当

　　此次重组是深业集团深入贯彻国家“十五五”规划建议中“优化国有经济布局、增强国有企业核心功能”战略导向的关键实践，也是沙河股份破局转型、迈向高质量发展的历史性跨越。这不仅有助于补链强链和提升关键技术水平，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集，提升核心竞争力，为传统国企在新发展格局下如何实现动能转换提供了可借鉴的范本。

　　在当前资本市场着力提升上市公司质量、强化投资者保护的背景下，本次重组亦是对中小股东权益的有力保障。通过引入高成长性、高确定性的优质科技资产，沙河股份显著增强了持续盈利能力与抗周期能力，从根本上化解因主业单一可能引发的风险，同时为投资者打开了分享国家战略性新兴产业发展红利的新通道。这一举措，正是国有控股上市公司以实际行动回应“提升投资价值、增强投资者获得感”监管导向的责任担当。

　　未来，沙河股份有望成为深圳市国资委旗下先进制造业的重要平台之一，契合国资向高新科技产业转型的战略方向。公司将依托晶华电子在智能显示控制领域的深厚技术积累与优质客户资源，结合控股股东的产业与资本优势，锚定AIoT产业链关键环节，通过产业链延伸和专业化并购等方式，加快构建产业集聚效应，推动创新链与产业链协同发展。此次整合将有效提升上市公司的盈利水平与可持续发展能力，增强国有资本在高端制造领域的运营效能，为行业迈向价值链中高端提供有力支撑。

　　若交易顺利实施，随着晶华电子并表及协同效应逐步释放，沙河股份有望在提升国有资产运营效率、增强上市公司核心竞争力、服务国家新质生产力发展战略等方面，走出一条具有示范意义的改革路径。市场有理由期待，一个更具科技含量、更强盈利能力、更高治理水平的全新沙河股份，将在服务国家战略与推动产业升级进程中，真正实现国有资产保值增值与上市公司高质量可持续发展的双重跃升。

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