4.3盘前速览 | 讲话不及预期，避险情绪升温

核心摘要： 特朗普讲话不及乐观预期，叠加清明避险情绪，市场缩量调整，指数重回3800-4000点区间震荡。正面题材承压，医药成为资金避险选择。量化主导的新闻因子波动加剧，主观资金交易难度上升。关注地缘后续演变及节后情绪修复。

【宏观动态】

美联储：达拉斯联储主席Logan阐明重启扩表的正当性。

日本：10年期国债拍卖遭遇自2025年5月以来最弱需求；前首席经济学家称通胀风险或迫使日本央行最快4月加息。

关税：特朗普拟调整钢铝关税，钢铝制成品税率统一25%，取代当前50%关税。

相关ETF： A500ETF(场内：560610，场外：022455)

【局势·不及预期】

特朗普讲话：昨日讲话无新内容，打击了市场最乐观期待。讲话后，市场对美联储12月前降息的押注从约25%降至12%。

伊朗动态：

与阿曼起草关于霍尔木兹海峡交通事宜的议定书。

揭秘“海峡准入制”：按1-5级友好划分收费，须以人民币或稳定币支付。

革命卫队袭击海湾国家境内与美关联的钢铁、铝材设施及巴林亚马逊云计算中心。

其他：特朗普要求军方提交夺取伊核材料计划；海湾国家考虑修建新输油管道绕开海峡；以军面临数千名战斗人员短缺。

相关ETF： 有色矿业ETF(场内：159690，场外：026477)、石油ETF(场内：159197)

【人工智能】

政策动态：

工信部推动全光交换等技术应用部署，首提“算力银行”“算力超市”。

模型与应用：

阿里发布Qwen3.6-Plus，Agent编程能力全面跃升。

Seedance 2.0面向企业公测，豆包大模型日均Token使用量突破120万亿。

DeepSeek V4大参数版本开启灰度测试。

国产替代：华为成国产芯片替代最大赢家，份额已达20%，英伟达市占率从95%跌至55%。

相关ETF： 云计算ETF(场内：159890，场外：021716)、半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)

【周期与资源】

原油：乌克兰打击致俄油出口受阻，俄罗斯减产在即，被削弱出口能力约100万桶/日。

化工：PTA供给端大规模检修+降负，2026年无新增产能，供需反转。

相关ETF： 有色矿业ETF(场内：159690，场外：026477)、石油ETF(场内：159197)

【新能源】

锂电：卖方预计5月排产继续创新高，同比增速加快。

相关ETF： 新能源车ETF(场内：159183)、电池ETF(场内：561910，场外：016020)

【半导体】

存储：卖方预计到26Q3前颗粒厂价格环比涨幅收窄，27年中新增产能大规模释放。近期颗粒厂开始愿意与CSP签订2-3年锁价长协。

相关ETF： 半导体设备ETF(场内：561980，场外：020464)

【卫星】

时隔半个世纪，美国再执行载人绕月任务。

相关ETF： 卫星ETF(场内：159218)

【特斯拉】

一季度汽车交付量低于市场预期。

马斯克称Optimus 3或于4月进行公开展示。

泰国批准5家中国机器人企业投资（新剑、北特、三花、拓普、旭升）。

相关ETF： 新能源车ETF(场内：159183)、机器人ETF(场内：560770，场外：020482)

【养殖】

卖方：口蹄疫发生或进一步加速母猪产能去化进程。

相关ETF： 畜牧养殖ETF(场内：516670，场外：014414)

【市场动态】

国晟：新高引发舆情追捧，反映弱势下顶级散户营销能力。

开户数：3月A股新开户460万户，同比增长50.1%，环比增长82.38%。

【策略观察】

市场表现：周四成交1.84万亿，缩量1695亿。特朗普讲话不及乐观预期，叠加清明避险情绪，指数缩量调整，3800-4000点区间震荡格局延续。

板块与题材：

领涨方向：石油石化、农林牧渔、煤炭，无明显主线意义，两极反转迅速。

正面题材承压：特朗普未释放明确“taco”信号，情绪题材普遍回调。

医药：成为“想做多又怕战事”背景下的别扭主线，资金避险选择。

量化主导：杰瑞因新建管道而非燃机大单上涨，量化抓取新闻因子来回波动，主观资金交易难度加大。

操作思路：

当前处于“地面战未落地”的真空期，3800-4000点为上下限。

今日（节前最后一个交易日）或有修复，但考虑到清明假期，修复力度可能有限；若修复过强，反成卖点。

策略上：买在恐慌时，卖在修复后。正面题材节奏与指数同步，低位医药等避险方向受资金青睐。

风险提示： 以上内容仅为市场信息汇总，不构成任何投资建议。提及个股及ETF仅供分析参考，不做推荐。市场有风险，投资需谨慎。

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