文远知行股价跌去四成，麦格理、花旗仍唱多

自动驾驶公司文远知行(00800.HK，WRD.US)一季度亏损扩大，但两大国际投行依然表示看好。

麦格理发布最新研报，维持对文远知行“跑赢大市(Outperform)”评级，并分别上调其港股、美股目标价5%和4%，至42.00港元及15.90美元。

麦格理在报告中指出，文远知行全球Robotaxi车队规模仍在持续扩张。今年4月底，公司Robotaxi运营车辆已增至约1300辆，预计到2026年底将增至约2600辆。

与此同时，其在国内市场的单车日均订单量于今年一季度已超过17单，展现出强劲的商业化运营能力。

5月13日晚间，文远知行公布了2026年第一季度的未经审计财务业绩。

财报显示，公司当季总收入约1.14亿元，同比增长57.57%。不过，对应期内亏损扩大至约3.89亿元，同比增加1.04%。

麦格理称，文远知行一季度营收大幅增长，毛利率稳定在约35%，充分体现其稳健的运营执行力。

这个季度，文远知行录得产品收入2046.1万元，较上年增长115.38%。麦格理认为，其产品收入由于季节性原因预计集中于下半年释放。

技术层面，麦格理提到，以L2++一段式端到端ADAS方案WRD 3.0在GENESIS仿真模型与L4级真实路况数据下的持续迭代为代表，文远知行进一步巩固了L4及L2++领域的技术领先优势。

该行表示，随着海内外业务推进，文远知行将在全球自动驾驶赛道持续保持头部地位。

另一家投行花旗则在最新研报中指出，文远知行一季度收入同比增长近58%，但环比下降约64%，主要受到正常的季节性因素影响，整体表现符合市场预期中位数。

因此，花旗预计，文远知行2026年第二、第三季度收入将出现环比增长，维持其美股“买入”评级，目标价15.3美元。

尽管两家机构继续唱多，但二级市场反应相对谨慎。

5月14日，在财报发布后的首个交易日，文远知行港股低开，盘中一度跌至19.7港元，跌幅达4.65%。

截至下午收盘，公司股价报20.24港元，跌幅收窄至2.03%，公司总市值约202.98亿港元。

自2025年11月登陆港交所以来，文远知行股价累计跌幅已超过25%。

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