甘肃能化2025年归母净利润亏损2.11亿元，四季度靠3.55亿元非经损益扭亏

蓝鲸新闻4月28日讯，4月27日，甘肃能化发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入78.39亿元，同比减少19.13%；归母净利润为-2.11亿元，同比减少117.49%；扣非净利润为-5.66亿元，同比减少149.63%。营收与利润同步承压，反映主营业务面临显著外部冲击。

煤炭售价与销量双降是核心驱动因素。受行业周期性调整影响，公司煤炭产品平均售价及销售数量均同比下降，直接导致营业总收入减少，并进一步拉低盈利水平。毛利率由上年的84.35%下降21.91个百分点至62.44%，净利率亦下降21.92个百分点至-2.77%，印证盈利能力实质性承压。采掘业作为主要业务板块，其毛利率变动与整体趋势高度一致。

分季度看，2025年第四季度单季实现营业收入17.19亿元，归母净利润转正为0.64亿元，但扣非净利润仍为-2.35亿元。当期盈利高度依赖非经常性损益支撑，后者总额达3.55亿元，占归母净利润绝对值的163.31%。其中，非流动性资产处置损益2.50亿元为主要构成，系煤炭产能指标处置收益同比增加所致；计入当期损益的政府补助0.85亿元，两项合计贡献超3.34亿元，构成第四季度扭亏关键动因。

经营活动产生的现金流量净额为6.95亿元，同比减少65.11%。变动原因明确指向煤炭售价与销量同比减少，进而导致销售商品收到的现金大幅缩减。现金流收缩幅度远超营收降幅，凸显回款效率与经营质量的阶段性弱化。

业务结构延续高度集中特征。煤炭产品收入占比达64.08%，发电业务收入占比17.58%，二者合计占营收比重超八成。煤炭收入主导地位进一步强化，发电业务占比相较往年未出现明显位移。省内市场贡献75.74%的收入，省外市场占比24.26%，区域集中度维持高位，未见跨区域销售拓展带来的结构性变化。

研发投入金额为3.09亿元，同比下降14.48%；研发人员增至800人，同比增长15.44%。呈现“减投入、增人力”的配置调整，反映研发组织向精干化、实操化倾斜。销售费用为1.03亿元，同比增长10.70%，在营收同比下滑19.13%背景下逆势增长，销售端刚性支出压力凸显，对本已承压的盈利水平形成进一步侵蚀。

财务杠杆有所抬升。资产负债率升至54.65%，流动比率降至0.84，短期偿债能力承压。财务费用同比增长69.22%至1.46亿元，系在建项目投产后银行借款利息费用化增加所致。

股东结构保持稳定。甘肃能源化工投资集团有限公司持股比例为50.16%，为中国信达资产管理股份有限公司（持股8.59%）及甘肃省煤炭资源开发投资有限责任公司（控股股东控股子公司）共同构成实际控制体系。2025年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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