北交所再迎细分龙头，保荐代表人陆奇拆解“热流道第一股”恒道科技｜打新情报局

　　新股打新看不清价值？拟IPO企业哪些值得关注？全景网独家推出《打新情报局》特别栏目，对话IPO企业保荐代表人，从一线投行视角，挖掘拟IPO企业的真实底色、成长逻辑与投资关键点，让普通投资者也能看懂拟IPO企业、读懂新机遇。

　　本期我们聚焦恒道科技（920177），国家级专精特新“小巨人”，也是热流道细分赛道的“隐形冠军”，还是A股市场“热流道第一股”。

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这只热流道第一股价值几何？

投资者布局该抓哪些核心要点？

审核加速，投行如何保证项目成色？

北交所中介行业将迎来怎样的变化？

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4月3日，恒道科技在全景网举行北交所上市网上路演，《打新情报局》特邀国泰海通投资银行业务董事、恒道科技保荐代表人陆奇，面对面拆解企业基本面和投资者关注，一起来看看吧～

陆奇，保荐代表人，国泰海通投资银行业务董事，曾参与或主持中源家居、福莱特、万控智造、天岳先进、昌亚新材、龙创设计、车头制药、永坚新材、恒道科技IPO项目等企业改制、辅导、新股发行等工作，宁波韵升、大立科技非公开项目，江丰电子、聚合顺可转债项目，具备丰富的投资银行业务经验。

恒道科技（920177），公司是一家专注于注塑模具热流道系统及相关部件研发、设计、生产与销售的高新技术企业，是浙江省经济和信息化厅评定的浙江省“专精特新”中小企业、浙江省“隐形冠军”企业、“浙江省创新型中小企业”。公司主要产品为热流道系统，是使用热流道技术注塑的模具核心加热组件系统，广泛应用于汽车车灯、汽车内外饰、3C消费电子等领域。

01  关注下游应用与国产替代趋势

全景网：投资者在做决策时，哪些因素需要重点关注？

陆奇：恒道科技专注于注塑模具热流道系统的研发、生产与销售，同时获评国家级专精特新“小巨人”、浙江省“隐形冠军”等称号，整体技术含量较高。公司最大的亮点在于，其是热流道细分领域首家上市企业，在国产化大背景下具备国产技术替代优势。

建议投资者重点关注两大维度：一是下游行业发展情况，公司下游主要覆盖汽车、3C消费电子、家电三大领域，这些领域的发展态势直接决定公司未来成长空间；二是国产化替代趋势，从“十四五”“十五五”规划以及汽车产业链发展方向来看，国产化是长期大趋势，顶层政策持续支持本土企业发展。

02  长期看好热流道产业赛道发展

全景网：公司所属的热流道产业赛道发展前景如何？恒道科技未来成长的关键驱动因子有哪些？

陆奇：热流道行业起源于欧美，目前市场仍由欧美外资企业主导，市占率超70%，国产品牌份额相对较低，但行业整体发展态势良好。

据行业研究数据显示，全球热流道市场将从100多亿元规模，预计到2030年增长至300多亿元；国内市场从2019年约60亿元规模增长至2024年约80亿元，预计2030年将突破100亿元，行业增速较快。国产品牌正逐步与外资品牌竞争，市场份额逐年提升，因此我们长期看好该赛道。

03  资源将持续向头部中介机构倾斜

全景网：当前北交所审核节奏明显加快，在高压审核下如何保证尽调颗粒度不打折扣？

陆奇：当前审核环境整体趋严，我们主要从三方面保障尽调质量：第一，工作前置，在项目申报前即完成大量尽职调查工作，审核期间可根据问询节奏灵活调整，确保工作充分到位；第二，清单化核查，严格对照北交所重点关注事项清单逐项核查，保证核查颗粒度与交易所要求高度对齐；第三，分工协作与交叉复核，项目组内部财务、业务、法律专人专项负责，协同配合、交叉复核，同时，与律师、会计师等中介机构紧密协作，充分沟通，有问题早发现早解决。

全景网：北交所聚集大量细分行业隐形冠军，您认为未来3年北交所中介业务竞争格局会如何变化？

陆奇：随着北交所市场不断发展，资源将持续向头部中介机构倾斜。头部券商在保荐承销能力、业务承做、发行定价等方面具备显著优势，在企业上市后的再融资、并购重组、财富管理等全生命周期服务中也更具竞争力。未来北交所中介业务有望进一步向头部券商集中，推动市场整体高质量发展。

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