6天6涨停，600488，彻底走妖

真的太强势了。

开盘仅1分钟，津药药业（600488.SH）再度涨停。

3月27日-4月3日，津药已斩获“6天6涨停”，股价由3.94元/股一波涨至6.97元/股，累计上涨76.9%。

仅6天，公司市值暴增33.08亿元。以3月20日持股户数38307户来计，股民人均赚8.64万元。

津药药业这波走妖，是因为公司具有“创新药”概念。

2025年7月，津药药业披露，津药生物科技委托津药药业开展JYSW003系统性临床前研究项目工作，金额1000万元。JYSW003适应症为治疗银屑病，前期探索性研究结果初步显示药效明显、安全性优等特点。

早在2024年，津药药业就成立了创新研究院，负责创新药设计发现、研发以及引进孵化工作。

2025年9月，津药药业在互动易平台表示，目前，创新药管线方面的项目正处于早期探索性研究阶段。未来，公司将不断完善产品管线布局....

今年3月下旬以来，创新药板块走出一波明显的反弹：

3.24-4.2，A股创新药etf（515120）上涨了15.07%；港股通创新药etf（159316）上涨18.96%。

在创新药板块整体走强之际，游资大人们将目光投向了盘子较小的津药药业。

你看啊，在这轮起涨前，津药市值仅有43.02亿元，且筹码结构较好，机构仅持仓0.78%的股份。

这就成为了游资眼中绝佳的炒作题材。

只是经过这么一轮暴涨，津药PE（TTM）已高达467.04倍，高得吓人。

涨疯了后，4月3日盘后，津药火速发布异动公告，公司相关指标严重偏离行业合理估值水平，目前研发以仿制药为主，无在研创新药项目，相关炒作存在明显误读。

事实也是如此。

津药药业主要从事甾体激素类、氨基酸类原料药及制剂的研发、生产和销售，主要产品包括地塞米松系列、泼尼松系列、甲泼尼龙系列、倍他米松系列、氨基酸等70余个原料药品种，以及注射剂、软膏剂、乳膏剂等10余个剂型药品。

这里边皮质激素类原料药是公司的第一大收入源，25H1收入同比-6.52%至9.92亿元，营收贡献率62.47%。

氨基酸类原料药收入同比-9.02%至1.43亿元，占总收入的8.98%。

可以看到，原料药为津药贡献了超七成的收入。

受集采、终端用药减少、国际市场竞争持续加剧等影响，产品销售单价大幅下降，25Q1-Q3津药销售收入、毛利同比均出现一定幅度的下降。

这深刻影响着公司的业绩。

2025年前三季度，津药药业营收22.32亿元、归母净利润6953.99万元、扣非净利润1.36亿元，各同比-13.24%、-62.75%和-26.06%。

这样的业绩显然是支撑不住当前超400倍的估值的。

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