“反内卷”开始行动，关注光伏ETF易方达（562970）投资机遇

事件1：工信部办公厅印发2025年度多晶硅行业专项节能监察任务清单，要求各地工业和信息化主管部门于2025年9月30日前将监察结果报送至工信部（节能与综合利用司），并要求“贯彻落实《国务院办公厅关于严格规范涉企行政检查的意见》（国办发〔2024〕54号），进一步规范工业节能监察程序措施，切实减轻企业负担”。

事件2：据报道，某硅料龙头企业表示，中国多晶硅生产商正商议设立一只 500 亿元人民币（约合 70 亿美元）的基金，用于收购并关闭约三分之一的产能（超100万吨），同时对该亏损行业的部分业务进行重组。

事件3：国家发展改革委、市场监管总局就《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见，明确党对价格工作的领导，完善政府定价相关内容、进一步明确不正当价格行为认定标准、健全价格违法行为法律责任。

影响：本次监察行动明确针对光伏多晶硅行业，较以往政策更加聚焦，反映出对本轮“反内卷”的重视程度和行动的稳步有序。行业内部也在积极通过并购重组等方式优化供需情况。叠加此前在法律层面完善了反内卷的价格预期（至少不低于成本价竞争）。本次监察标志着实质性行动已开始逐步落地，行业供给侧有望得到有效控制，带动盈利改善。

后续怎么看：光伏产业因产能过剩、内卷已回调多年，部分产品价格甚至跌破现金成本线。本次反内卷完善价格法，优化供给侧产能管控，标志着监管方对无序竞争，尤其是低于成本价竞争的0容忍，为行业筑牢盈利底。当前股价仅修复至3月末关税落地前的水平，后续有望随行业盈利水平明显回升改善，而得到进一步的修复。

光伏ETF易方达（562970，联接基金A/C：017646/017647）跟踪中证光伏产业指数，聚焦光伏全产业链的龙头公司，行业纯度高，深度受益于此次“反内卷”主题，是把握“反内卷”背后盈利预期修复的核心标的。

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