涨价260%，中钨高新，正迎泼天富贵！

中钨高新(000657.SZ)再度新高。

继昨日高位涨停后，22日盘中，中钨高新一度冲高至44.39元，涨超6%。虽然之后回落，但全天持续飘红。

中钨高新可以说是这轮有色周期大爆发以来妥妥的大牛股之一。

2025年至今，它的股价由9块出头一路走高至42.51元，累计上涨367.78%。

这家25年年初市值只有百亿级别（124.86亿）的公司，现如今已站稳900亿（最新969亿元）。

前后仅1年时间，市值暴增了超800亿。

足见周期的爆发力是多么的惊人。

01

钨价暴涨

中钨高新是一家矿山、冶炼、合金钨全产业链公司，主要产品包括钨精矿、仲钨酸铵、硬质合金和钨、钼、钽、铌等有色金属及其深加工产品和装备的研制、开发、生产、销售及贸易业务等。

作为一种不可再生的稀缺资源，钨具有高密度、高熔点、高耐磨性、高电导率、高硬度等物理性质，是现代国民经济重要的基础材料和战略资源。

基于其稀缺性及重要战略用途，多国将钨纳入“关键矿产清单”，中国明确限制对钨开采及出口，实施配额管理和“两用物项”管理措施。

2025年4月，自然资源部下达了年度第一批钨矿开采总量控制指标，明确全国钨矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制在5.8万吨，降幅扩大至6.5%，并严格禁止超指标、无指标生产。

随后钨精矿价格经过了一轮史诗级暴涨：

据中钨在线，2025.4.14-2026.1.22，黑钨精矿（≥65%）价格由14.4万元/吨涨至53万元/吨；

白钨精矿（≥65%）价格由14.3万元/吨涨至52.9万元/吨；

钨粉（≥99.7%）价格由318元/千克涨至1250元/千克；

仲钨酸铵（APT）价格由21.4万元/吨涨至78.5万元/吨。

其中，黑钨精矿价格上涨268.06%，白钨精矿价格上涨269.93%，钨粉、APT价格各上涨266.82%。

无疑，中钨高新将受益于这波价格的暴涨。

02

主业也很能打

中钨高新钨储量、钨冶炼生产能力均居行业前列，柿竹园公司是全球在产的最大单体钨矿山，郴州钨分公司是全球在产的最大仲钨酸铵供应商，有力保障了深加工端原材料的供应。

25H1，公司钨精矿产量0.42万吨，APT产量0.85万吨，硬质合金产量超0.75万吨，稳居全球第一。

这里边精矿及粉末产品是中钨高新第一大收入源，25H1收入增长17.31%至27.27亿元，营收贡献率升至34.74%。

其他硬质合金、切削刀具及工具收入各为18.16亿元和17.01亿元，各同比+7.15%、+8.25%，相应营收贡献率23.13%、21.68%。

一个小知识，钨粉或碳化钨粉通过与其他金属粉末混合经过压制、烧结等工艺制成硬质合金，钨多以硬质合金形式广泛应用于汽车制造、航空航天、集成电路、半导体等领域。

值得一提的是，切削刀具及工具毛利率还非常高，25H1为32.65%，较之精矿及粉末产品25.11%高出7.54个百分点。

这也是中钨高新销售毛利率与厦门钨业拉开差距的原因（高出3.8个百分点）。

据choice数据，25Q1-Q3，中钨高新销售毛利率为21.82%，厦门钨业为18.02%。

因柿竹园于2024年12月并表，加上钨价暴涨，更能反映中钨高新主营情况的扣非净利润暴增：

25Q1-Q3，同比+407.52%至7.81亿元。

未来钨价如何？

中钨高新这样分析，从当前市场情况来看，供应端呈现出多重约束：海内外新增钨矿的投产进度不及预期、国家配额收缩以及现有服役矿山开采品位的自然下降，共同限制了钨的有效供给。

而在需求端，下游应用领域对钨的需求仍保持增长态势。在此背景下，钨整体供需缺口预计将持续放大。以上因素为钨价提供了有利的支撑。

免责声明：所有平台仅提供服务对接功能，资讯信息、数据资料来源于第三方，其中发布的文章、视频、数据仅代表内容发布者个人的观点，并不代表泡财经平台的观点，不构成任何投资建议，仅供参考，用户需独立做出投资决策，自行承担因信赖或使用第三方信息而导致的任何损失。投资有风险，入市需谨慎。