蜀道装备2025年扣非净利大增57% 商业航天与氢能赛道布局成效显著

3月30日晚间，蜀道装备（300540）正式披露2025年年报。公司全年实现营业收入7.10亿元，归属于上市公司股东的净利润为6008.11万元，扣除非经常性损益后的净利润达到6068.24万元，同比增长57.34%。

在主营业务盈利能力显著增强的同时，公司在商业航天配套与氢能全产业链两大战略方向取得实质性突破，展现出从传统装备制造商向“气体能源运营服务商”转型升级的强劲动能。

分业务板块看，气体运营业务表现尤为亮眼，全年实现营业收入3016.23万元，同比增长142.06%，印证了公司战略转型的初步成效。随着内蒙古雅海提氦项目产能持续提升、马边氮气供应项目稳定运行，气体运营板块有望成为公司未来重要的利润增长极。

从现金流看，第四季度经营活动产生的现金流量净额已转正至5903.43万元，年末回款力度与营运资金管理成效显著，为2026年经营开展奠定了良好基础。

依托二十余年深冷低温技术的深厚积淀，蜀道装备在2025年成功切入商业航天这一高增长赛道。报告期内，公司成功获取某合作方的火箭推进剂级液态甲烷生产装置项目，该项目已于2026年2月顺利投产，为国内商业航天燃料供应商提供关键支持。

同时公司还拿下了酒泉航天产业园配套液体空分装置项目订单，投运后将为航天发射场稳定供应液氧、液氮等核心产品。这标志着公司已从单纯的设备供应商，逐步向商业航天能源综合服务商的角色迈进，构建起“装备+燃料+服务”的一体化能力，深度融入国家商业航天基础设施生态圈。

氢能领域亦是蜀道装备2025年的核心亮点。公司与蜀道集团、丰田汽车共同出资设立“蜀道丰田氢能科技（四川）有限公司”，已完成厂房及燃料电池生产线基础建设，首款150kW氢燃料电池动力系统通过中汽研认证，搭载该系统的49吨氢燃料重卡已获工信部整车公告，具备市场化供应资质。

通过深度绑定全球氢能龙头企业，公司在氢燃料电池领域形成了“核心技术+场景协同”的双轮驱动模式。合资公司以牵头单位角色成功参与2025年成都市氢能源汽车“揭榜挂帅”项目，基于“成渝氢走廊”等重点应用场景，构建了“平台持车+装备供应+物流运营”的创新推广模式。

在夯实未来增长极的同时，蜀道装备持续强化深冷技术装备制造的基本盘。报告期内，公司成功落地内蒙古聚益焦炉煤气联产LNG项目，从合同签订到机械竣工仅用时11个月，创下同类项目最短建设周期记录；同时为中沙古雷150万吨/年乙烯项目提供了核心合成气干燥及CO冷箱设备，展现了在高端装备制造领域的卓越交付能力。

公司全年新签合同额约8.55亿元，其中海外订单约2.22亿元，成功中标尼日利亚某公司100mmscfd天然气液化设施项目，境外业务实现营业收入4065.27万元，全球化布局正加速进入收获阶段。

报告期截止日，公司及子公司共拥有有效专利授权128 项，其中发明专利授权46项实用新型专利授权82项，在液氢储罐、氢气液化装置等前沿领域完成多项关键技术试验与样机制造。

此外，公司牵头设立规模20亿元的蜀道（四川）气体产业股权投资基金，聚焦工业气体、LNG及氢能三大核心赛道，通过“产业+资本”双轮驱动，为后续优质项目孵化与产业整合持续注入动能。

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