华富医疗创新生不逢时，基金经理廖庆阳能力引质疑

文|吴理想

来源|财富独角兽

2025年股市征战即将结束，主动权益类公募基金年终排行榜即将呈现，在冠军基金早早失去悬念的同时，谁将不幸成为年终倒数第一也备受关注，目前看最有可能的倒霉蛋是次新基金华富医疗创新。

截止12月26日收盘，该基金在年内的最新净值仅仅约为0.7665元，产品自成立以来净值下跌约为23.35%。从产品近一周、近一月、近三月的同类排名来看，其均排在同类大约5000只产品中较为靠后的位置。该基金的基金经理廖庆阳目前还管理着华富健康文娱灵活配置混合，但该基金今年大约25%的净值增长率不温不火，仅仅排在同类中游的位置。同时，这位任职已满4年的基金经理，三季度末时管理基金资产的总规模仅仅约为2.76亿元，在管基金的最佳任期回报约为10.34%。

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重仓配置8只科创板医药股 廖庆阳输掉的只是运气？

天天基金网显示，作为复旦大学经济学硕士毕业的他，历任中泰证券股份有限公司投资顾问、海通证券股份有限公司分析师、天风证券股份有限公司高级分析师、凯盛融英(科技)股份有限公司医药行业负责人。2020年9月加入华富基金管理有限公司,曾任研究发展部基金经理助理、总监助理，担任华富基金管理有限公司投资决策委员会成员。

就华富医疗创新来说，这是成立于今年7月下旬的一只次新基金，从投资目标来看“通过深入研究分析,主要投资于医疗创新主题相关的优质上市公司,在严格控制风险的前提下,力求获得超越业绩比较基准的投资回报。” 再进一步看产品的业绩比较基准，其设定为“中证医药卫生指数收益率*75%+中债综合指数(全价)收益率*20%+中证港股通医药卫生综合指数收益率(使用估值汇率调整)*5%”。

对照来看该基金对标的指数，同期其明显要大幅弱于中证医药的走势，或许说明了其投资风格发生了一定偏离。诚然，以创新药为首的医药股在8月以后完全没了行情，但该基金更弱的表现或许还因为基金经理快速建仓所导致。目前，产品还没有正式对外披露过一份财报。

不过，对照他所管理的另一只基金华富健康文娱灵活配置，就能大概看出问题的端倪。从该基金的三季报来看，其配置的是清一色的医药健康产业链中的股票。但是根据该基金的契约规定，其表述为：“本基金通过深入研究并积极投资于健康文娱主题相关的优质上市公司，精选个股，分享其发展和成长的机会，力求超额收益与长期资本增值。”很显然，该基金并非是一只纯医药主题产品。再从基金业绩的比较基准来印证，其设定的是沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%。

如果基金风格漂移能够取得不俗成绩也能交代得过去，但问题在于基金的业绩也比较惨淡，除去上述提到的今年的成绩稀松平常外，产品在近两年的成绩还停留在浮亏的状态中。从三季报的十大重仓股在近三个月的表现来看，它们无一例外全部下跌，其中八只科创板医药股尤其跌幅较大，例如是第一重仓股的荣昌生物跌幅约为27%，它也是基金经理在今年二季度才新进重仓的标的。

他在三季报中表示：“长期维度来看，我们仍然着重在以下方向上寻找机会：受益于国产替代、技术创新以及提升患者生存质量的创新药、创新医疗器械和设备；受益于处方外流的药品零售和流通；受益于消费复苏的医疗服务和消费医疗；受益于工程师红利、承接全球需求的医药制造和研发服务；受益于政策支持的传统中药、OTC和院内中药，以及受益于工程师红利、国产替代大潮的生命科学上游产业链；同时未来我们会继续跟踪新兴医疗技术、AI+医疗与新药研发、医疗大数据、细胞与基因治疗、合成生物学、脑机接口等技术进步孕育的新的投资机会。”

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陈奇卸任全部在管产品任职6年中生代败在规模？

相比廖庆阳，累计任职超过6年的陈奇在12月卸任了所有在管产品，他在华富基金先后管理过8只产品，其管理时间最长的产品华富物联世界灵活配置混合成为其代表作，其在该产品上所取得的任职回报达到176.89%。

不过，这位曾任华富基金研究发展部副总监的中生代也有瑕疵，他管理过的基金大多规模较为袖珍甚至迷你，说明或许是由于平台名气有限导致他叫好不叫座。以任职回报最好的华富物联世界为例，三季度末时产品的规模仅仅约为0.15亿元。不过，该基金最新的同类排名已经排在了2275只同类产品的第66位。

从三季报的持仓分析，该基金投资按照产品约定的主题在大科技领域操作，特别是在算力和半导体领域着墨较多。这种紧贴热点的思路也让重仓股涨幅相当可观，其中包括胜宏科技、新易盛、中际旭创、生益科技年内的涨幅都至少翻了两倍。

在三季报中，他表示：“在行业层面，AI的进展仍值得重点关注，大模型的进步仍在持续，应用端的进展也在逐步落地。汽车智能化、人形机器人、可控核聚变等产业的变化均可能带来新的投资机会。半导体方面，在AI等创新应用和国产化的双重加持下，有望迎来新一轮的成长周期。目前国内半导体公司数量仍然较多，存在重复投资研发等浪费现象，兼并重组是大势所趋。”如今，该基金的基金经理变更为任职大约两年半的黄星霖，其未来的投资业绩尚需拉长时间来观察。

不仅是基金经理出现变动，公司高管层面也出现重要变化，近日华富基金公告，任命李宏升为副总经理、财务负责人。另外，任命邓朋为副总经理、北京分公司负责人、广州分公司负责人。副总经理陈启明离任。陈启明是任职超过11年的老将，曾创造了在管产品净值翻3倍的辉煌业绩。

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