寒武纪，大举囤货45亿！

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“寒王”已经不再满足静静涨，而是走出了持续放量、加速主升的趋势。它最近的成交额如下：

2026.4.30，284.66亿元，逼近之前的历史天量（2025.9.12,286.95亿元）；

2026.5.6，368.53亿元，再爆天量。

2026.3.23-5.6，寒武纪（688256.SH）股价由968元一路蹿升至1966元，上涨了近千元，最大涨幅103.09%。

也即不到一个半月股价就已翻倍。

就在今日，寒武纪再度上涨2.36%。

01

业绩创单季新高

区别于以往两轮大牛市，这轮由AI技术催生的第四次工业革命而带来的“科技牛”正在形成实实在在的业绩。

4月29日晚，寒武纪披露2026年一季报，实现营收28.85亿元，同比增长159.56%；归母净利润10.13亿元，同比增长185.04%；扣非净利润9.34亿元，同比增长238.56%。

公司营收、净利持续保持高增且三项指标均创下单季度新高（归母净利润更是单季度首次突破10亿元）。

寒武纪解释称“受益于人工智能行业算力需求的持续攀升，公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地，收入较上年同期大幅增长。”

市场资金对此表示认可，一季报披露次日，寒武纪跳空高开，在量能的配合下，全天保持强势，并于午后1点45分强势封板。

仅1个交易日，寒武纪市值就上涨了1195亿元，大象再度起舞。

事实上，此前2025年，寒武纪业绩就足够夯，营收同比大增453.21%至64.97亿元。

利润端，归母净利润20.59亿元，扣非净利润17.7亿元，实现了首个会计年度的全面盈利。

02

核心主营云端产品线放量

寒武纪主营应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。

自2016年3月成立以来，公司快速实现技术产业化输出，先后推出用于终端场景的寒武纪1A、寒武纪1H、寒武纪1M系列智能处理器；基于思元100、思元270、思元290芯片和思元370的云端智能加速卡系列产品；基于思元220芯片的边缘智能加速卡。

其中，寒武纪智能处理器IP产品已集成于超过1亿台智能手机及其他智能终端设备中，思元系列产品也已应用于多家服务器厂商的产品中。

2025年，全球人工智能产业驶入增长快车道，大语言模型与生成式人工智能的技术突破掀起行业变革浪潮，算力作为人工智能应用的底层基石，其需求呈快速上升趋势。

寒武纪凭借出色的产品力持续拓展市场，积极助力人工智能应用落地，云端产品线收入同比暴增455.34%至64.77亿元。

该业务也是公司营收以为核心的来源，营收贡献率99.69%。

云端产品线目前包括云端智能芯片及板卡、智能整机。

其中，云端智能芯片及板卡是云服务器、数据中心等进行人工智能处理的核心器件，其主要作用是为云计算和数据中心场景下的人工智能应用程序提供高计算密度、高能效的硬件计算资源，支撑该类场景下复杂度和数据吞吐量高速增长的人工智能处理任务。

在开源生态方面，寒武纪通过“模型适配速度”与“框架兼容广度”形成协同优势。

模型侧紧跟社区演进与主流开源模型体系更新，对DeepSeek-V3.2实现Day0支持，并持续适配Qwen3-Next、Qwen3-VL、HunYuan、LongCat、GLM等，降低客户在模型选型、迁移与迭代过程中的不确定性。

4月24日，寒武纪宣布，基于自研NeuWare软件生态与vLLM框架，已完成对深度求索公司最新大模型DeepSeek-V4的“Day 0”适配，适配代码同步开源。这是寒武纪连续第二次在DeepSeek新模型发布首日便推出国产芯片适配方案。

DeepSeek-V4原生运行于寒武纪芯片，对中国AI产业具有里程碑意义。

03

新的增量：思元690

据国盛证券，2026年以来，字节跳动、阿里、腾讯、百度等国内互联网大厂纷纷加大国产AI芯片采购力度，批量部署于大模型训练、AIGC内容生成、智能审核、智能推荐等核心业务场景。

有业内人士分析，2026年，国内AI加速芯片市场规模有望突破2100亿元，国产份额预计提升至50%以上，其中推理场景已基本实现对进口产品的替代。

更为关键的是，2026年初，寒武纪新一代旗舰云端AI芯片思元690实现量产。该芯片采用双die封装设计，FP16算力超过700 TFLOPS，配备196GBHBM3高带宽内存，实测互连带宽超890Gbps。相比上一代思元590FP16算力约345 TFLOPS和96GBHBM2e显存，性能实现显著提升。

2025年，公司智能芯片及板卡产量达12.77万卡，销量达11.74万卡，同比分别增长409.84%和201.57%，随着思元690量产交付，有望成为公司2026年重要增长引擎。

字节跳动已累计部署超过十万张思元590/690芯片，用于支持抖音电商、AIGC多模态交互及视频内容审核等业务。

阿里巴巴云正在测试思元690与其自研处理器的协同计算，重点布局AI推理平台；腾讯则将思元590芯片批量部署于微信视频号、腾讯云等场景，用于内容审核与智能推荐。

截至26Q1，寒武纪存货44.97亿元，同比增长63.21%；预付款项18.97亿元，同比增长94.85%，这表明其在积极订货以应对潜在下游需求。

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