诺比侃（2635.HK）子公司获4000万增资：A-VDGS技术破局，智慧民航第二曲线加速成型

6月23日，诺比侃人工智能科技(成都)股份有限公司(以下简称“诺比侃”，2635.HK)发布公告，其旗下控股子公司陕西慧泊航安智能科技有限公司(下称“陕西慧泊”)完成第二轮增资，上海博将旗下五家股权投资机构合计出资4000万元。叠加今年3月成都沛坤2900万元战略投资，公司智慧机场业务半年累计引入外部资本6900万元，资本持续加码背后，是行业政策红利、独家技术壁垒与国产替代长期空间的多重共振，也为上市公司开辟第二增长曲线、推进细分业务中长期资本化提供有力支撑。

A-VDGS技术破局，国产替代打开百亿级市场空间

陕西慧泊的A-VDGS(目视停靠引导系统)已取得中国民用航空局(民航局)资质，使其在国内市场竞争中具备显著优势。作为民用机场稳定+高效运行的关键设备，A-VDGS需经指定机构检测认证并获民航局公告后，方可具备合法采购及安装资格。目前高端A-VDGS市场长期由海外制造商主导，存在采购价格高、备件维护难、本地化服务及国内适配度不足等痛点。

陕西慧泊的A-VDGS采用AI视觉技术，相较传统激光式或进口硬件方案，具备硬件成本低、部署弹性大、维护响应快、定价灵活等优势。通过软件算法、集中管理平台及后续运维服务，可形成可持续收入。凭借民航局资质与技术优势，陕西慧泊有望在国产替代浪潮中抢占先机，打开百亿级市场空间。

智慧民航政策加持，汉中产业布局夯实发展根基

陕西慧泊的智慧机场业务，深度契合国家“智慧民航”政策方向。诺比侃2026年1月将全部智慧机场业务整合至陕西慧泊旗下，成为独立运营主体，实现技术、人才、资本集中布局，形成涵盖自主研发、整合及运营的全栈能力。

公司同步搭建多元股东协同架构：上市公司控股、成都国资背景产业资本成都沛坤、员工持股平台汉中同合，叠加本次新增市场化私募机构，形成“产业 + 国资 + 员工激励 + 专业PE”四维协同生态。通过扎根汉中，陕西慧泊可更好对接区域产业资源，推动智慧机场业务稳健发展，符合公司及股东的长远利益。

两轮增资分层推进，估值逻辑凸显业务长期价值

对比前后两轮融资，资本布局逻辑清晰分层，形成从技术验证到规模化扩张的完整路径：

第一轮2900万元增资(2026年3月)：单一成都国资产业资本入局，聚焦业务起步阶段，资金用于产品定型、资质落地、基础市场试点，完成AI视觉A-VDGS技术商业化验证; • 第二轮4000万元增资(2026年6月)：上海博将系五家专业PE联合投资，属于商业化扩张阶段大额资本注入，增资前陕西慧泊估值达4.5亿元，增资完成后整体估值升至4.9亿元，机构高溢价入场充分认可赛道壁垒与长期成长潜力。

股权层面，增资完成后诺比侃持股比例由72%稀释至66.12%，但仍保持绝对控股权，子公司财务数据持续纳入集团合并报表。

布局中长期资本化，智慧机场构筑上市公司第二增长曲线

本次投资协议中的购回义务条款，为长期资本化路径提供了保障。若陕西慧泊未能在2031年2月12日前成为合格上市公司，或出现重大诚信缺失、丧失核心知识产权等情形，投资机构有权要求诺比侃按年化7%单利购回股权。这一条款既体现了投资机构对技术落地的信心，也为公司长期资本化规划预留了空间。(注：相关条款仅为投资双方商业约定，不构成上市承诺)

对诺比侃而言，智慧机场业务独立平台持续获得外部资本加持，与公司原有铁路、电网、智慧城市等主业形成双轮驱动格局，打造第二增长曲线。原有主业深耕工业AI检测赛道，新赛道卡位智慧民航高景气增量市场，两大业务板块共享公司AI底层技术，实现研发资源复用，持续拓宽上市公司成长边界。

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