鲁北化工2025年营收利润双降，扣非净利润下滑90.13%

蓝鲸新闻4月1日讯，3月30日，鲁北化工发布2025年业绩报告。公司全年实现营业收入50.89亿元，同比下降11.43%；归母净利润0.38亿元，同比下降85.34%；扣非净利润0.26亿元，同比大幅下滑90.13%。

钛白粉与甲烷氯化物为公司两大支柱业务，合计贡献营收超七成。其中，钛白粉收入达31.29亿元，占总营收比重升至61.49%；甲烷氯化物收入6.95亿元，占比13.66%。但二者均陷入“量价齐压”局面，财报明确指出，两类主力产品销售价格同比下行，叠加硫酸等关键原材料成本大幅上涨，溴素价格亦呈剧烈波动且全年均价显著攀升，导致盈利基础被双向侵蚀。

毛利率数据印证了这一趋势。钛白粉板块毛利率由上年的5.84%骤降至0.81%，收窄5.03个%，为拉低整体毛利率至9.13%的最主要因素；化工板块（含甲烷氯化物）毛利率则由11.25%滑落至6.54%。

分季度看，经营恶化在年末集中显现。第四季度营业收入12.59亿元，占全年24.74%，但单季扣非净利润为-0.14亿元，系全年唯一亏损季度，亦为近五年来首次出现单季扣非亏损；当季归母净利润亦转为-0.05亿元。该季度亏损不仅扭转前三季度合计0.40亿元的扣非盈利，更凸显年末价格与成本“剪刀差”加速扩大，经营节奏与市场环境错配程度加深。

经营活动现金流净额7055.93万元，同比减少63.94%。财报将原因归结为“本期收入下降致使现金流减少”。

市场布局方面，国外市场收入占比达30.94%，首次超过华东地区29.82%的占比，成为第一大区域市场；华南以18.70%居第三，其余区域均不足10%。公司市场重心由传统内需主导转向外向型倾斜，但受印度反倾销调查影响，出口在报告期内阶段性承压，虽于年末终止征税，但调查过程已对订单节奏与客户信心造成实际扰动。

研发费用5075.20万元，同比下降12.90%，占营收比重收窄至1.00%，绝对额与相对占比同步收缩。尽管祥海科技6万吨氯化法钛白粉扩建项目土建基本收官、设备安装进度超95%，锆钛新材料年处理60万吨锆钛矿精选项目（一期）进入收尾阶段，但研发投入强度与重大产能建设节奏形成阶段性错位。

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