营收利润高增长 军贸历史性突破 国科军工2025年报彰显新质战斗力成长韧性

$国科军工(SH688543)$中国产经观察消息：3月30日晚间，国科军工发布2025年年度业绩报告，交出一份营收利润同步高增、盈利质量持续优化的亮眼成绩单，实现了高质量发展。2025年，国科军工实现营业收入14.10亿元，同比增长17.09%；归母净利润2.47亿元，同比增长24.09%；扣非净利润2.26亿元，同比增长24.42%，核心利润增速显著跑赢营收增速，经营韧性与盈利能力双双凸显。同时，公司推出优厚利润分配方案，拟每10股转增2股并派现9元，以高比例分红回馈投资者，传递出对自身发展前景的十足信心。

当前，全球地缘政治格局复杂演变，国内新质战斗力建设加速推进，军工行业迎来高质量发展机遇期。国科军工深耕弹药装备、导弹（火箭）固体发动机核心赛道，以科技创新为核心引擎，紧抓消耗型装备刚需与无人智能装备发展风口，同步突破军贸业务、深化军民融合，实现研发、市场、产能、资质全方位进阶，核心竞争壁垒持续加固，成长空间进一步打开。

研发高投入筑核心壁垒 锚定无人智能新赛道

科技创新是国科军工发展的核心驱动力，2025年公司延续高强度研发投入节奏，连续五年保持“高增速、高占比”的研发投入特征，为技术攻关、产品迭代筑牢根基。报告期内，公司研发费用达1.18亿元，同比增幅29.93%，研发费用占营收比重提升至8.40%，持续的研发投入推动核心技术不断突破，构建起行业难以复制的技术护城河。

在研发布局上，公司紧扣国防现代化建设需求，聚焦武器系统、新一代智能弹药及引信、无人作战平台、新一代导弹（火箭）先进动力模块与控制产品等核心领域，搭建起多层次、宽领域的技术研发体系。截至2025年末，公司不含型号研制项目的主要在研项目达106项，其中工程研制项目56项、关键技术研究项目50项，丰富的在研项目储备形成“研发一批、储备一批、量产一批”的良性循环，为后续业绩持续增长提供充足动力。

当下，现代战争形态加速向信息化、无人化、智能化转型，新域新质作战力量成为国防建设重点，“十五五”规划明确提出加快无人智能作战力量建设，推动新质生产力与新质战斗力深度融合。国科军工紧跟行业大势，在智能化弹药领域实现关键突破：2025年与多家科研机构达成多型弹药及引信项目合作意向，斩获某新质新域弹药总装测试项目竞标第一名，在无人机载、反无人机制导弹药领域取得实质性进展，顺利完成从传统弹药向高技术、高附加值智能化弹药的转型。

同时，公司在小口径防空反导弹药领域具备国内先进水平，智能化引信、智能控制技术成功应用于新型智能弹药，产品竞争力持续增强。国科军工的技术布局精准契合行业发展趋势，有望抢占未来装备竞争制高点。

卡位消耗型装备高景气赛道 需求刚性支撑业绩增长

近年来，局部冲突呈现“长期化、高消耗”特征，低成本消耗型武器成为战场核心刚需。数据显示，近期国际冲突中，低成本消耗性武器占战场消耗比重超70%，无人机、炮弹、精确制导套件等品类消耗增速最快。据测算，2025年全球弹药市场规模达1200亿美元，同比增长18%；我国2026年国防预算中，低成本消耗性武器占比12%，规模约2292亿元，其中弹药类装备占比60%，消耗型装备赛道需求刚性凸显。

国科军工精准卡位这一高景气赛道，核心产品覆盖弹药装备、导弹（火箭）固体发动机动力模块等消耗型核心装备，充分受益于国内实战化训练消耗补充、装备批量列装、批产订单扩容三重利好。公司弹药业务加速从常规型号向智能化、信息化型号升级，批产与在研型号数量持续攀升；固体发动机作为核心优势业务，技术成熟、产能稳定，充分承接市场旺盛需求，成为业绩增长的稳定压舱石。

从行业趋势来看，现代战争高消耗特征将长期延续，弹药、无人机等低成本消耗型装备需求具备持续性、刚性增长特点，赛道呈现“需求刚性、订单饱满、业绩兑现快”的特征。国科军工作为国内核心供应商，深度享受行业高景气红利，批产订单规模持续扩大，为业绩持续增长提供坚实支撑。

军贸业务历史性突破 构建内外双轮增长新格局

在国内主业稳健增长的同时，军贸业务成为国科军工2025年最大业绩亮点，实现突破性增长，成功构建“内需筑基、外贸扩张”的双轮驱动格局，打开全新成长空间。报告期内，公司外销收入达3.02亿元，同比暴增484.38%，成为拉动业绩高增的核心引擎。

全球军费持续增长推动国际军贸市场扩容，我国武器装备技术水平不断提升，军贸出口从单品销售向体系化解决方案转型，行业迎来发展黄金期。国科军工坚持“国内国际双轮驱动”策略，凭借完全自主可控的核心技术，突破低成本发动机设计关键技术，产品具备显著性价比优势，核心军贸产品涵盖导弹（火箭）固体发动机动力模块、中小口径弹药，同时推广低成本制导火箭弹、新型智能化反无人机弹药，精准匹配国际市场需求。

2025年公司军贸业务多点开花、屡创佳绩。全资子公司江西航天经纬化工签订4.66亿元某型军贸产品装药合同，打破公司单项合同额历史纪录。FL系列、BK系列引信成功中标军贸项目，弹药装备军贸布局取得实质进展。同时，公司导弹（火箭）固体发动机动力模块军贸业务实现了突破性增长，成为国科军工业绩增长的重要驱动力。

军贸业务不仅拓宽了公司市场空间，更凭借超41.45%的高毛利率，有效拉动整体盈利水平提升，同时通过规模化生产摊薄成本，进一步强化产品竞争力，成为未来业绩持续高增的核心增长极。

军民融合纵深推进 产能资质筑牢行业护城河

国科军工积极推进“军技民用”转化，民用业务实现高速增长，打开成长新边界。公司依托军用炮弹成熟技术，研发的炮射防雹增雨弹为行业首型B级高炮作业弹，具备消雹效果好、性价比高、安全可靠等优势，广泛应用于云南、贵州、四川等省份，是国内仅有的四家定点生产企业之一。2025年公司民用产品收入4172.13万元，同比增长45.23%，增长势头强劲。

目前公司防雹增雨弹A级弹研制关键技术已取得突破，随着人工影响天气需求攀升，民用业务有望持续放量。同时，公司产品圆满保障“纪念抗战胜利80周年阅兵”并获表彰，品牌影响力与产品可靠性再获认可。

产能扩张与产业链延伸同步发力，公司统筹推进动力模块扩能、航天动力建设等重点工程，A、B、C三区建成投用，生产效率与产品质量一致性大幅提升；经纬公司年内产能提升30%，有效保障订单履约。动力模块扩能项目稳步推进，建成后将实现推进剂装药智能制造，同时固体发动机业务从部件向总装系统延伸，2025年成功切入无人机助推器总成业务，产业链价值持续提升，客户粘性进一步增强。

军工行业资质与型号壁垒森严，国科军工在资质建设上持续突破，2025年完成发动机、弹药、引信等9项资质扩项，科研生产许可与装备承制资格范围进一步扩大。型号数量实现三年翻倍：弹药批产型号从13型增至18型，在研从9型增至24型；固体发动机批产型号从13型增至37型，在研从15型增至24型。2025年公司新增中标23项，科研转批产18项，竞标实力稳居行业前列，行业龙头地位愈发稳固。

展望未来：新质战力赋能 成长确定性持续凸显

“十五五”时期，国防科技工业高质量发展纵深推进，新质生产力与新质战斗力高效融合，军工行业高景气度将持续延续。国科军工精准卡位消耗型装备、无人智能装备两大黄金赛道，凭借技术研发、军贸拓展、产能扩张、资质壁垒四大核心优势，未来成长确定性极高。

 

 编辑：王宇

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