环球新材国际2025年业绩：并购赋能全球化布局 核心业务筑牢增长根基

3月27日，港股新材料上市公司环球新材国际(06616.HK)披露其2025年年度业绩公告。报告期内，公司通过海外并购实现业务规模跨越式增长，营收、毛利、经调整EBITDA等核心财务指标大幅增长，全球化平台型企业布局成效初显。同时，公司在产品结构优化、全球市场拓展、产能建设及技术创新等方面多点突破，核心业务竞争优势持续夯实，为长期可持续发展奠定基础。

2025年是环球新材国际全球化战略落地的关键之年，对原默克集团表面解决方案业务的并购成为年度发展重要节点。收购相关业务后，环球新材国际进一步拓宽全球销售渠道、整合核心技术积淀、吸纳高端客户资源，实现从区域龙头向全球领先企业的跨越。依托收购带来的协同效应，集团全球化布局进一步深化，成功形成中国、韩国、德国三大业务分部协同发展的格局，截至2025年末，三大分部分别贡献56.2%、9.8%、34.0%的收益，业务覆盖延伸至全球150余个国家和地区。

财务层面，公司2025年实现营收29.2亿元，同比增长76.9%；毛利11.4亿元，同比增长30.5%；总资产规模同比增长109.8%达148.0亿元。受并购产生的会计影响及德国营运主体高成本生产基地因素，公司整体毛利率略有下滑，但中国及韩国核心业务平均毛利率较2024年实现提升0.2个百分点，公司核心产品定价能力与产业链议价能力持续增强。剔除一次性费用因素后，公司经调整EBITDA为8.44亿元，同比增长37.7%。此外，核心产品销量增长与并购带来的业务规模扩张推动营业成本上升，成本与营收增长协同匹配，经营质量保持稳健。

业务结构方面，公司核心业务持续领跑，结构优化升级成效显著。珠光效果颜料作为核心支柱业务，全年实现收益25.3亿元，同比增长65.8%，营收占比达86.9%。依托技术优势，环球新材国际在新能源汽车、高端化妆品等下游领域持续深化渗透，品牌溢价能力提升，成为营收增长重要引擎。云母功能填料业务实现收入1.8亿元，同比增长89.8%。同时，受益于合成云母基珠光颜料产品需求攀升及产能释放，公司在全球云母材料领域的领先地位进一步巩固。值得关注的是，年内新增的化妆品活性物业务表现亮眼，营收占比达6.4%，旗下保湿、美白、防晒、抗衰等类品牌产品在化妆品功效细分市场占据领先份额，成为业务结构优化的重要抓手。

全球市场拓展上，公司通过渠道整合与协同模式落地，实现高端市场深度渗透，协同效应逐步释放。报告期内，公司欧洲、北美洲区域销售额实现555%、1047%的同比增长，亚洲、非洲、南美洲等区域销售额实现翻倍以上增长。增长核心源于并购后的全球渠道与原有渠道的高效互补，首批协同订单已在多区域落地，有效带动全球销量提升。同时，公司客户结构持续优化，终端客户销售额占比从2024年的16.5%提升至40.1%，成功切入全球顶级豪华汽车品牌、国际领先化妆品集团等高端终端客户供应链，既提升了营收稳定性，也为公司在全球高端市场赢得品牌溢价与行业话语权。

产能与供应链建设方面，公司持续完善全球产能网络，构建“研发-生产-市场”一体化协同体系。目前，公司已在欧洲、亚洲、美洲布局六大制造基地、六大研发中心及六大应用中心，形成“高端定制+特种应用+规模制造”的协同运营格局，各基地定位清晰、优势互补：德、美、日基地聚焦全球顶级品牌高标准需求，韩国基地主打特种材料柔性化生产与前沿色彩技术，中国基地作为规模化制造枢纽，保障核心基材供应并强化成本优势。报告期内，柳州3万吨珠光材料二期工厂进入产能爬坡阶段，为核心产品销量增长提供支撑；杭州桐庐10万吨人工合成云母生产基地于2026年2月点火投产，将进一步强化核心基材自主供应能力，释放规模效应。此外，公司依托人工智能技术搭建材料垂直AI应用系统，助力实现供应链全流程可视化管控，运营效率与供应链韧性持续提升。

技术创新方面，公司产品谱系与技术壁垒双提升。2025年公司研发投入1.3亿元，同比增长47.4%，占营业收入比例达4.5%，截至报告期末，珠光颜料及特种效果材料产品总数达5056种，年内新增2884种，可满足汽车、高端化妆品、光伏建筑一体化（BIPV）等多领域高端应用需求。技术端，公司成功推出新一代高性能白色蓝宝石材料、激光标记材料等创新产品；在BIPV专用耐候级颜料、智能材料传感应用等领域亦取得关键突破，其中“合成云母基珠光颜料制备技术的创新与应用”项目荣获中国石油和化学工业联合会科技进步奖，核心技术竞争力持续夯实。

绿色发展与社会责任方面，公司将可持续发展理念融入发展战略，实现绿色效益与商业价值协同提升。韩国新研发大楼以彩色BIPV光伏面板为核心，成为绿色材料应用的示范载体。同时，公司与隆基绿能、森特士兴等企业深化合作，将持续推动绿色材料在BIPV领域的应用落地。报告期内，公司斩获中欧企业ESG最佳案例大会“科技创新最佳案例”、香港全球ESG投资年会“ESG卓越投资价值上市公司”等多项荣誉，旗下子公司获CQV获评韩国“K-Smart灯塔工厂”、德国工厂通过Halal（清真）与Kosher（洁食）认证审核认证，多项权威认证成为公司进入国际高端供应链的重要支撑。

展望未来，环球新材国际确立分阶段发展战略，坚持长期主义，聚焦全球新材料科技平台建设。短期1-2年内，公司将重点推动并购整合成果兑现，深化研发、制造、客户层面的全球协同，优化产品与收入结构，提升产能协同效率，强化现金流管理与资本纪律，保持财务结构稳健。中期3-5年内，公司将以核心材料能力为基础，拓展先进功能材料应用场景，审慎推进外延式扩张，打造全球一体化研发创新体系，夯实全球化组织与治理基础，放大规模与协同的长期优势。长期来看，公司将依托“内源式发展+外延式并购”双轮驱动，巩固全球合成云母与珠光材料龙头地位，构建覆盖更广应用场景的高性能表面材料与先进功能材料平台，持续提升全球市场竞争力。

行业观点认为，新材料产业作为制造业高质量发展的核心基石，在政策红利与市场需求双重驱动下，行业高景气度将持续。环球新材国际通过跨国并购实现全球资源整合，在技术、市场、产能等多维度构筑核心竞争力，随着全球布局深化、产能释放与技术创新推进，公司有望持续领跑全球表面性能材料行业，实现规模与效益的协同提升。

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