光模块再现“大肉签”，联讯仪器上市首日大涨875%，单签最高可挣近40万，多家上市公司提前入局分一杯羹

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蓝鲸新闻4月24日讯（记者 徐晓春）光模块领域又来了新人。4月24日，光芯片测试设备厂商联讯仪器（688808.SH）正式登陆科创板，发行价为81.88元/股。盘中，联讯仪器最大涨幅达到950.17%，截至下午收盘，公司股价报收799元/股，当日最终涨幅为875.82%，市值达到823亿元。

按照科创板单签500股计算，开盘首日中签者最大收益能达到38.9万元。以此计算，联讯仪器超越摩尔线程，成为A股全面注册制以来第二“大肉签”，仅次于沐曦股份。

招股书显示，联讯仪器的主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务。公司是业内极少数覆盖光通信产业链中模块、芯片、晶圆等核心环节测试需求的厂商，全球少数、国内极少数量产供货400G、800G、1.6T高速光模块核心测试仪器的厂商，全球第二家推出目前业内最高水平1.6T光模块全部核心测试仪器的厂商等。

联讯仪器在光通信领域的主要客户覆盖了中际旭创、新易盛、光迅科技、海信集团、华工正源、赛丽科技等国内外主流产业链客户。2022年至2024年以及2025年1-9月，联讯仪器分别有42.64%、52.81%、44.21%和36.94%的收入来自前五大客户，其中中际旭创始终为其前五大客户之一。

近三年，联讯仪器收入规模处于迅速扩大的阶段。2022年至2025年，公司实现营业收入分别约为2.14亿元、2.76亿元、7.89亿元和11.94亿元，同期实现归母净利润分别约为-3807万元、-5539.38万元、1.4亿元和1.74亿元。

此次IPO上市，联讯仪器计划募集资金17.11亿元，主要投资于下一代光通信测试设备研发及产业化建设项目、车规芯片测试设备研发及产业化建设项目、存储测试设备研发及产业化建设项目、数字测试仪器研发及产业化建设项目和下一代测试仪表设备研发中心建设项目。

作为科创板第二大肉签，谁在分享联讯仪器的资本盛宴？

首先，当仁不让的即是联讯仪器两位创始人。公司于2017年3月由胡海洋、杨建等发起成立，目前，胡海洋、杨建与黄建军三位股东达成一致行动协议，共同为上市公司实控人，发行后三人分别直接持有上市公司15.41%、4.37%、5.39%的股份，加上控制的员工持股平台，三位实控人合计控制公司41.08%的表决权股份。

以4月24日收盘价粗略计算，胡海洋、杨建与黄建军三人直接持股市值分别约为126亿元、39亿元和44亿元。

在IPO之前，联讯仪器完成了7轮融资。2019年的天使轮融资中，投资方包括架桥资本，毅达资本，苏州高新枫桥新兴产业投资有限公司等。其中架桥资本背后实际出资人为华芳集团实控人秦大乾与其关联密切的合作伙伴张萍，二人曾同时出现在华芳纺织、安孚科技等上市公司的股东中。

上市公司华峰测控（688200.SH）通过B+轮融资直接持有联讯仪器少量股份，易德龙（603380.SH）、东微半导（688261.SH）、森霸传感（300701.SZ）等上市公司则通过参与投资基金间接分得一块蛋糕。

除此之外，联讯仪器与近期风头大盛的光模块概念股天孚通信、东山精密等同样出自苏州，苏州国资及本地产业资本在其成长过程中有着极强的存在感。一方面，苏州国资旗下的基金枫桥投资、苏高新创投等在早期即已经成为公司股东，并在后续的融资轮次中追加投资。另一方面，以苏州本地资本为主要出资人的基金也早早“埋伏”进联讯仪器的股东列表，张雪峰的苏州峰学蔚来教育科技有限公司也通过参股苏州永鑫融耀创业投资合伙企业（有限合伙）间接持有股份。

另外，在此次IPO发行过程中，联讯仪器最终战略配售股份数量约为513.33万股，占本次发行数量的20%。除了保荐机构和为核心员工设立的资管计划，与公司经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的合作伙伴企业同样获得了入股机会。

其中包括兆易创新（603986.SH）、华虹集团控股子公司、北方华创控股子公司、东山精密全资子公司、士兰微（600460.SH），获配股份锁定期为12个月。以单日涨幅计算，上述产业链投资者浮赢区间在1.31亿元至4.67亿元。

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