买券商就是买科技？长江证券2连板，数位牛散潜伏“牛市旗手”最高浮盈近3亿

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蓝鲸新闻6月23日讯（记者 胡劼）券商板块今日延续活跃表现，中证全指证券公司指数（399975.SZ）一度冲涨2.9%。个股方面，长江证券（000783.SZ）今日收盘报9.46元/股，拿下两连板领涨全行业；华安证券（600909.SH）收盘报10.46元/股，涨幅达9.87%；天风证券（601162.SH）收盘报3.6元/股，涨幅6.51%。

“买券商就是买科技”成为券商板块连续两日大涨的情绪“催化剂”之一。有观点认为，头部券商既是科技企业境内外上市的重要中介，也能通过科创板跟投、创业板跟投、直投等方式分享科技企业估值上行收益，有望从投资、投行两端受益。

消息面上，财政部6月22日公布的数据显示，今年前5个月证券交易印花税1262亿元，同比增长88.8%，市场交投活跃为券商业绩提供了扎实的支撑。

政策层面也有利好，陆家嘴论坛释放一系列资本市场改革政策，明确提出深化“双创板”改革，将科创板第五套上市标准适用范围扩大至人工智能领域，扩大了投行业务空间，直接提升头部券商投行项目储备；并支持沪深交易所推出主动ETF、启动商业不动产REITs试点等，打开了资管业务长期增长空间。

蓝鲸新闻记者注意到，在此次反弹启动前，已有多位“嗅觉敏锐”的牛散在一季度潜伏布局，被市场视为民间大资金看好券商板块后续行情的重要信号。

譬如，“超级牛散”付小铜一季度新进成为中信证券（600030.SH）第九大股东，持仓超8400万股，持股比例0.57%，这是中信证券时隔11年，首次有自然人跻身前十大股东序列，其持股数量甚至超过了华泰柏瑞沪深300ETF等主流指数基金。从一季度末至6月23日收盘，中信证券区间累计涨幅19.75%，粗略测算，付小铜持仓当前浮盈已近3亿元。

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付小铜并非单纯依托二级市场交易的职业投资人，背后有着扎实的实业底盘支撑。公开资料显示，付小铜现任陕西柳林酒业集团董事长、万隆光电董事长，同时持有多家矿业、仓储物流类实体企业的股权，其家族资本在陕西实业圈扎根多年。作为A股市场活跃度极高的知名“牛散”，付小铜的资本运作轨迹早已是市场长期追踪的焦点。

记者关注到，除中信证券外，2026年一季度还有多家券商的前十大股东新增或保留了“牛散席位”。东北证券（000686.SZ）前十大股东中有3位自然人，其中李永俊为一季度新进的第十大股东，持仓超1350万股，持股占比0.58%；从一季度末至6月23日收盘，李永俊持有的东北证券同期涨幅8.34%，当前浮盈或超891万元。

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牛散武连章一季度完成对国金证券（600109.SH）的增持，持股数量超2240万股，以0.61%的持股比例位列第九大股东。最新公告显示，截至6月9日，武连章持股数量保持不变，无减持操作。从一季度末至6月23日收盘，国金证券区间涨幅达到6.92%，武连章的持仓浮盈规模或超1300万元。

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本轮券商股的反弹究竟是 “一日游”式的脉冲行情，还是正开启中期上涨的序幕？对此，多家机构给出了较为积极的研判。

东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果认为，本轮券商行情有基本面、有估值、有资金、有空间，是能振臂一呼应者云集的行情， “不鸣则已，一鸣惊人。”

中邮证券分析师王泽军认为，本次券商板块独立大涨，本质是持续两年的估值错配后，一次确定性较强的均值回归行情：估值长期处于历史极端低位，基本面随资本市场活跃持续高增，陆家嘴论坛政策催化仅为触发因素，均值回归的核心逻辑早已成立。当前均值回归仅处于起步阶段，若后续成交维持高景气，修复空间仍较大，但过程大概率一波三折，需要把握节奏。

东方证券非银分析师张凯烽认为，头部券商业绩稳定性和ROE优势有望进一步体现。当前行业盈利分化的核心主要来自自营投资能力、财富管理业务韧性以及国际业务贡献，相关业务对券商资本实力、业务牌照、客户基础、资产配置能力等方面提出更高要求。大型券商在具备相对优势，有望在行业修复过程中保持更稳健的盈利表现，并进一步强化PB-ROE框架下的估值支撑。

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