艾能聚拟派现2342万，净利增近三成，分布式电站“现金牛”成色尽显

近日，浙江艾能聚光伏科技股份有限公司（920770）披露了2025年年度报告及年度分配预案。在光伏行业深度洗牌的背景下，艾能聚不仅实现了净利润的双位数高增长，更推出了每10股派发现金红利1.80元（含税）的分红预案，预计派发现金红利总额高达2342.38万元。这不仅是公司对投资者的真诚回馈，更是其作为分布式光伏电站运营“现金牛”成色的最好证明。

对比公司2025年归属于上市公司股东的净利润4519.59万元，此次分红金额占到了年度净利润的51.8%以上。这并非一时的冲动分红，而是建立在公司充沛的现金流和稳健的商业模式之上。年报数据显示，2025年公司经营活动产生的现金流量净额为5382.08万元，净现比（经营性现金流/净利润）高达119.08%。在投资者互动平台上，艾能聚管理层曾多次强调其“注重市值管理，通过聚焦主业、提升经营效益、持续现金分红回报投资者”的理念。此次2342万元的分红，正是这一承诺的落地生根，凸显了公司董事会对于未来现金流持续向好的强大信心。

2025年，艾能聚实现营业总收入1.83亿元，同比增长18.11%；归母净利润4519.59万元，同比大幅增长28.29%。在光伏行业上游制造业普遍面临亏损的2025年，艾能聚凭借独特的“重资产运营+服务”模式，走出了一条独立景气周期。从业务结构看，艾能聚的“压舱石”业务——分布式光伏电站投资运营表现尤为突出。该板块2025年实现收入1.37亿元，同比增长16.21%，占营业收入的比重高达75.15%，毛利率达到了66.05%。这一高毛利源于其商业模式的护城河。据公司年报披露，公司采用“自发自用、余电上网”及“全额上网”模式，通过与屋顶资源业主签订长期能源管理合同，锁定长达20年以上的稳定电费收入。随着电站规模的逐渐扩大，累计装机容量增加，边际成本递减，电费收入的纯利效应愈发显著。此外，公司的石英制品业务也迎来爆发，2025年收入同比增长47.32%。作为光伏拉晶环节的关键耗材，石英制品的回暖进一步印证了下游开工率的提升，为公司贡献了新的利润增长点。

2026年4月，国家发改委、财政部、国家能源局联合发布关于做好可再生能源绿色电力证书全覆盖工作的通知，明确分布式光伏发电项目的上网电量，核发可交易绿证。这意味着艾能聚旗下众多的分布式电站不仅卖电赚钱，其“环境属性”也成了可以交易的资产。据公司年报披露，公司已积极参与绿电交易，融入新型电力系统和电力市场。对于“自发自用、余电上网”的余电部分和“全额上网”的发电量，均可通过电力交易平台进行绿电交易，相关收益归公司所有。“电费收入+绿证交易收入”的双重收益模型，将显著提升公司存量电站的资产收益率。

随着国家绿证全覆盖政策的落地与各地绿电直连试点的推进，公司“电费+绿证”的双重收益模型正在从预期走向现实。当越来越多的光伏企业在价格战中挣扎时，艾能聚选择了一条更安静、也更可持续的道路——做稳定的绿电商，做耐心的分红者。2342万元的真金白银分红，既是过去一年稳健经营的句点，更是新估值逻辑的起点。在不确定的市场中，这种“看得见、摸得着”的现金回报，正是艾能聚给予投资者的那份确定性。

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