年内涨幅已吐净！金价较年初高位跌近30%，多只黄金股年内股价“腰斩”

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蓝鲸新闻6月11日讯（记者 胡劼）国际金价近期持续下行，失守4100美元/盎司关键位，刷新近六个月低点。COMEX黄金期货连续四个交易日收跌，本月累计跌幅超10%，较年内高点5709.1美元/盎司下跌超27%，2026年全年涨幅彻底归零，这轮持续已久的黄金上涨行情似乎正加速降温。

蓝鲸新闻记者关注到，近期已有数家国际投行下调黄金的价格展望。花旗将黄金三个月目标价从每盎司4300美元下调至4000美元，理由是霍尔木兹海峡局势僵持及能源价格高企推升了市场对美联储年内加息的预期。5月，基于黄金的短期需求趋于疲软，摩根大通将2026年黄金平均价格预测从5708美元/盎司下调至5243美元/盎司。不过，其同时表示黄金的长期逻辑未变。

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国内品牌金饰价格也集体同步下调。今日国内黄金饰品价格对比显示，多家品牌金饰价格较昨日下跌近40元/克，普遍报1236-1240元/克；菜百首饰足金价格跌幅较大，较昨日1305元/克下跌50元/克。

与此同时，多只热门黄金概念股年内股价几近腰斩。老铺黄金（06181.HK）、中国黄金（600916.SH）、招金黄金（000506.SZ）、山东黄金（600547.SH）、周大福（01929.HK）等上市公司股价承压显著，截至发稿，较年内高点跌幅分别达48%、49.7%、56.24%、58.89%、28.49%。

多位业内分析人士告诉记者，本轮黄金急剧下挫是受利率预期、地缘风险以及获利盘踩踏等多重负面因素共振的影响。但全球货币体系变革、地缘风险持续、央行购金托底等核心驱动力仍在蓄力，这波回调或为中长期资金重新评估配置提供窗口。

2025年无疑是黄金市场的“大年”，更掀起一股“全民买金热”。在美联储降息周期、地缘政治紧张、全球央行购金以及去美元化等多重因素推动下，国际金价从去年年初的约2200美元/盎司一路攀升至年底的4479美元/盎司，全年涨幅高达75%。

如今金价急跌，高波动下投资者该何去何从？当前金价是已经触顶，还是仍在积蓄下一轮上涨？

国金证券宏观团队宋雪涛/ 陈瀚学认为，黄金能否打破当前低迷，短期看美元流动性，长期看美元信用。该团队观点认为，年初以来AI商业模式闭环和最高法对IEEPA关税的叫停均边际上修复了美元信用，也降低了黄金的边际弹性。如果未来AI泡沫论的担忧重启，黄金价格有希望再次进入上行通道，流动性预期重新宽松则可能触发上涨行情。“从配置角度看，去年黄金上涨过快、配置盘参与难度较高；今年金价波动率下降并进入阶段性盘整，反而可能为中长期增配提供更好的窗口。”

西京研究院院长赵建表示，当前压制黄金的核心变量是高油价引发的加息预期和AI赛道资金虹吸，而这两大因素均为阶段性扰动，下半年将逐步消退，黄金的避险、抗通胀、对冲美元信用风险的功能将全面回归，推动金价迎来报复性行情。其认为，当前黄金的调整是 “杀投机盘、回归本源” 的过程，调整越充分，反弹力度越大，下半年多重利好共振下，黄金大概率迎来报复性行情。

中国人民银行6月7日公布的数据显示，5月末中国黄金储备增至7496万盎司，约合2331.52吨，环比增加约10吨，为连续第19个月增持，且单月增持量创下16个月新高。中国的持续增持为黄金市场提供了稳固的底层需求支撑。国信期货贵金属研究指出，“全球央行黄金储备的结构性提升趋势不会因短期金价波动而逆转，未来一至两个季度，央行购金仍将是黄金市场最坚实的托底力量。”

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