卫星ETF（159218）午后拉升一度涨超2%，7月可回收火箭关键窗口接棒催化

6月23日，长征七号改运载火箭在文昌航天发射场点火升空，成功将通信技术试验卫星二十六号A星送入预定轨道。这是长征系列运载火箭的第653次飞行，也是本月内继千帆星座（6月4日）、力箭一号一箭八星（6月15日）、长征十二号一箭二十二星扩GW国网星座（6月17日）之后的又一次成功发射。卫星ETF（159218）午后走出一波反弹行情，盘中一度涨超2%，前期连续回调后板块迎来修复契机。

海兰信涨超11%，航天电器、火炬电子、国机精工涨停，电科芯片、宏达电子、信维通信跟涨。

而更令市场关注的，是即将到来的7月上旬——中国可回收火箭将迎来密集验证窗口。朱雀三号遥二等多款可重复使用火箭计划在7月上旬开展关键飞行验证，冲击"入轨加回收"全流程闭环，长征十号乙等国家队力量也在加速推进首飞准备工作。这意味着中国商业航天正站在"从能打到能收"的技术跃迁节点。一旦回收验证成功，单次发射成本有望降低七成以上，低轨星座大规模组网的经济瓶颈将被彻底打破。

政策层面，十五五规划将航空航天确立为新兴支柱产业，商业航天标准体系1.0版已正式发布，工信部商业航天司的成立标志着产业从"鼓励探索"进入"规范发展加规模化应用"的新阶段。三大运营商获得卫星通信牌照，手机直连卫星的千万用户目标正在从规划走向落地。政策框架的完善正在为产业链各环节释放确定性。

技术层面，6月的密集发射本身就是一次实力展示。GW国网星座和千帆星座双线推进，单月多次发射已成常态。7月上旬可回收火箭的验证窗口是这轮技术升级的关键一役——从一次性使用到可重复使用，不仅意味着成本断崖式下降，更意味着年发射次数有望从几十发向百发级别跨越，星座组网才能真正进入工业化流水线模式。东方证券指出，低轨卫星发射将常态化，核心配套企业有望充分受益。

需求层面，低轨卫星互联网的商业化应用场景正在加速具象化。手机直连卫星、车载卫星通信、物联网接入、遥感数据商业化等方向同步推进，下游需求正从政府主导向大众消费市场渗透。GW国网一代168颗组网星已全部发射成功、预计本月投入使用，千帆星座一期1296颗目标锚定2027年完成，二期超万颗目标直指2030年——需求端的确定性来自国家战略和组网时间表的刚性约束。

资本层面，SpaceX以1.75万亿美元估值完成750亿美元募资，星链用户突破1030万、在轨卫星超9600颗，全球商业航天的估值锚点被持续推高。国内方面，2026年一季度商业航天领域融资超80亿元，同比激增460%，十余家头部企业冲刺科创板IPO。中金公司军工团队指出，商业航天板块"政策强支持加中美强共振加产业强趋势"，不妨乐观一些。中信建投认为卫星互联网已进入高密度发射期，上游卫星制造与火箭发射环节率先受益。

卫星ETF招商（159218）紧密跟踪中证卫星产业指数，选取不超过50只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其它技术研发与应用环节的上市公司证券，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。卫星制造加发射基础领域权重合计不低于50%，正契合当前产业发展阶段。

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