隆源股份（920055.BJ）：新能源三电零部件放量驱动业绩高增，全球优质客户壁垒持续夯实

在汽车电动化、轻量化产业浪潮下，北交所专精特新 “小巨人” 隆源股份（920055）凭借铝合金精密压铸核心技术与头部 Tier1、整车客户资源，新能源三电业务持续放量，业绩增长动能充足。作为国家级专精特新"小巨人"企业、国家高新技术企业和国家级绿色工厂，隆源股份近年来精准把握汽车行业新能源化与轻量化的战略机遇。在巩固传统燃油车发动机系统及转向系统铝合金压铸件市场优势的同时，公司持续加大应用于电动化、智能化汽车的铝合金压铸件研发与生产，已构建起多元化的产品矩阵。

据同壁财经了解，隆源股份主营铝合金精密压铸件研发、生产与销售，产品覆盖新能源汽车三电、发动机、转向、热管理四大汽车核心系统，铝合金零部件营收占公司主营业务比重超九成。公司深耕压铸赛道多年，依靠模具自研、高真空压铸、精密加工等全链条工艺壁垒，成功切入全球汽车产业链，是国内中小件铝合金精密压铸领域标杆企业，同时主导编制《新能源汽车车载充电机电控系统铝合金组件》浙江制造团体标准，行业技术话语权突出。

业绩增长稳健，新能源业务成为核心引擎

财务数据显示，2022年至2025年，隆源股份营业收入和归母净利润的复合增速分别达到25.47%和12.28%。2025年全年，公司实现营业收入10.26亿元，同比增长18.05%；实现归母净利润1.43亿元，同比增长11.33%。2026年第一季度，公司延续强劲增长势头，实现营收2.67亿元，同比增长15.71%；归母净利润0.35亿元，同比增长22.61%。

收入结构的积极变化尤为值得关注——新能源汽车三电系统零部件已成为公司业绩增长的核心驱动力。2025年全年，新能源三电系统零部件收入占比进一步提升至38.32%。其中，核心产品OBC（车载充电机）箱体在全球新能源汽车市场的占有率从2022年的1.40%跃升至2024年的5.26%。开源证券研报预计，公司2026年至2028年归母净利润有望分别达到1.72亿元、2.10亿元和2.58亿元。

行业景气上行，轻量化趋势持续拉动需求

从行业层面看，汽车轻量化已成为全球共识。根据中国汽车工程学会数据，2020年、2025年和2030年我国单车重量需较2015年分别减重10%、20%和35%，对应单车用铝量将达到190kg、250kg和350kg。新能源汽车渗透率的持续攀升，进一步加速了铝合金压铸件的市场需求。据Grand View Research研究数据，全球铝压铸市场规模预计将从2024年的802亿美元增长至2030年的1，119亿美元，年均复合增长率为5.71%。铝合金压铸件凭借轻量化、高强度的优势，在新能源汽车三电系统、车身结构和底盘部件中的应用持续深化，行业长期增长逻辑清晰。

客户资源优质，构建全球头部Tier1+整车厂壁垒

经过多年的市场开拓与客户积累，隆源股份已构建起"全球知名汽车零部件供应商+整车制造厂商"的双轮驱动客户结构。公司主要客户覆盖博格华纳、台全集团、台达集团、科世达、富特科技等国际Tier1零部件巨头，以及零跑汽车、长城汽车等国内主流整车厂商。产品通过上述客户体系，广泛应用于福特、通用、特斯拉、蔚来、小米、比亚迪、宝马、奔驰等全球知名汽车品牌。

在新能源电控系统领域，公司向富特科技、台达集团、科世达等客户批量供应OBC箱体和车载电源集成产品箱体等核心零部件。凭借高可靠性的产品性能，公司通过富特科技等渠道进一步实现对蔚来、小米等主流新能源品牌车型的深度配套。公司与主要客户均已建立长期稳定的合作关系，构筑了较高的客户资源壁垒。

技术实力深厚，产能建设有序推进

技术层面，隆源股份拥有从模具设计制造到压铸、精加工、装配检测的全流程核心技术与工艺能力。公司作为第一起草单位主持制定了浙江制造团体标准《新能源汽车车载充电机电控系统铝合金组件》（T/ZZB3098-2023），并参与了3项国家行业标准的制定。公司在OBC箱体领域积累了丰富的技术经验，产品关键性能指标如密封性、屈服强度、延伸率等均已达到或超越行业及客户标准。

产能建设方面，公司全资子公司隆跃科技负责的新能源三电系统及轻量化汽车零部件生产项目一期和二期已分别于2024年和2025年正式投产。二期项目计划投入3.29亿元，建成后将新增年产1，420万件铝合金压铸件产能。截至2025年9月，公司在手定点项目对应2026年及2027年预计实现收入分别为7.23亿元和8.55亿元，募投项目达产后预计新增营收6.22亿元。公司在手订单充足，募投项目产能有望得到有序消化。

总体来看，隆源股份正处于从行业"小巨人"向市场引领者跨越的关键阶段。受益于新能源汽车行业的高景气度以及汽车轻量化、电动化趋势的持续深化，叠加公司深厚的技术积累、优质的客户资源以及产能的逐步释放，公司新能源三电系统零部件业务有望实现持续快速放量。

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