动力电池龙头宁德时代，超越1.8万亿贵州茅台

科技的宏大叙事已经开启，作为AI时代的核心，储能的重要性不言而喻。

作为全球锂电的龙头，宁德时代用业绩打开了行业的想象空间，进而市场也打开了储能行业的估值空间。

9月25日，宁德时代A股大涨3.4%，盘中市值一度超越了贵州茅台，成为了A股第五大市值的公司。但若以港股市值计算，宁德时代港股总市值为2.43万亿元，约合人民币2.23万亿元，大幅超越贵州茅台。

过去很长一段时间，作为A股的消费总龙头，茅台的意义不仅仅局限于茅台本身。巅峰时期，各个行业的龙头都被冠以“茅”的标签。但随着市场风格的转变，消费股遇冷，贵州茅台先后被工商银行、农业银行、中国移动、建设银行所超越。

贵州茅台“股王”的市值被接连超越，反映出了市场对于消费股的偏好。因此，有观点认为此次宁德时代市值超越茅台，说明了属于科技股的时代开始了。

当然，对于宁德时代的表现，侃见财经认为市值的超越是一种必然，核心还是宁德时代市场地位的具体体现。

相关资料显示，今年前七个月，全球动力电池厂商排名中，宁德时代以37.5的市占率位列全球第一，比亚迪以17.8%的市占率位列全球第二，LG新能源则以9.5%的市占率位列全球第三。

从全球市占率的角度来看，宁德时代大幅领先于第二名，也为宁德时代的未来增长增添了很多想象力。

此前，摩根大通发布了一份研报称，宁德时代的储能电池需求超预期，导致供应紧张及价格上涨，因此将其2025年至2026年的盈利预测上调约10%，为市场最高预期。

摩根大通坦言：“我们认为宁德时代A股现为全球最便宜的电池股票，且为我们的首选。”

此外，摩根大通还将宁德时代的H股的评级由中性上调为增持。

值得注意是，由于港股流动性折价等问题，一般AH两地上市的企业，H股折价都比较明显。但是宁德时代H股市值较A股高出了近20%，这也直接说明了国际资本对于宁德时代的态度。需要强调的是，在AH上市公司当中，这一现象并不常见。

根据宁德时代半年报显示，2025年上半年实现收入1788.86亿元，同比增长7.27%；实现归母净利润304.85亿元，同比增长33.33%；扣非净利润271.97亿元，同比增长35.62%。从营收结构来看，其动力电池板块收入为1315.73亿元，占到了其总营收的73.55%；储能板块收入为284.00亿元，占其总营收15.88%。

由此可见，储能作为宁德时代的第二增长曲线，未来潜力巨大。此外，面对市场需求的增长，宁德时代的产能扩张计划还在继续。根据券商研究所数据，宁德时代对2026年的要货指引上修至1100GWh，同比增长46%。

区别于光伏产业，储能业务全球增长还远未到天花板。有消息称，今年以来海外储能需求爆发式增长，令国内储能电芯企业订单激增，有储能企业的供给端甚至到了“加价也排不了单”的火爆程度。

中信证券在此前的研报中表示，当前时点看好中国电池核心资产的配置价值，中国电池核心资产较日韩企业仍具备显著优势。

在合力的推动下，宁德时代股价屡创新高，而宁德时代股价表现，有效激活了整个新能源板块的投资热情。相关统计显示，宁德时代2024年至2025年，其涨幅分别高达71%、51.5%，另外，从毛利率的角度来看，宁德时代的毛利率高达25%，远超于同行，净利率也高达18%，彰显了其强大的成本控制能力。侃见财经认为，尽管宁德时代股价已经创出了历史新高，但天花板则并不明显，未来港股市值大概率有望突破3万亿港元，市占率突破40%。

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