业绩新高股价却飘绿，“券茅”东方财富今日下挫逾5%，研发费用三年来首降

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蓝鲸新闻3月20日讯（记者 胡劼）“券茅”东方财富（300059.SZ）日前交出2025年成绩单：营收、净利均创历史新高，并录得3年内最大增幅。然而，业绩报喜，股价却未同步拉升，今日，东方财富股价跌逾5%，报收20.21元，主力净流出近20亿元，位列A股第一。

需关注的是，东方财富第四季度归母净利同比环比均出现下滑，全年研发费用三年来首次出现下降。

去年东方财富两大重要子公司业绩较为稳健，但具体业务表现出现分化。东方财富证券自营业务显著承压，2025年收入为23.76亿元，同比下滑31.03%，或受债市波动影响。天天基金去年基金保有规模和销售额均出现增长，代销趋于平稳。

营收净利创历史新高

年报显示，东方财富2025年实现营业总收入160.68亿元，同比增长38.46%；实现归属于上市公司股东净利润120.85亿元，同比增长25.75%；营收净利均创历史新高，并录得3年内最大增幅。

不过，公司第四季度业绩出现一定程度下滑。2025年第四季度，东方财富实现归母净利29.87亿元，同比下滑16.28%，环比下滑15.37%。

值得一提的是，记者注意到，东方财富的研发费用三年来首次出现下降。

2025年，东方财富研发费用为10.67亿元，较2024年下滑6.66%，也是近年来首次出现下降；主要研发投入项目包括妙想金融大模型后训练项目、妙想投研助理创新研发项目、天天基金数据智算中枢等10项。研发投入金额占公司总营收比例也出现下滑。2023年、2024年、2025年这一比例分别为9.75%、9.85%、6.64%。不过，公司2025年研发人员1973人，同比增长5.62%。

此外，公司金融数据服务业务增长较快，2025年实现营收2.4亿元，同比增长25.18%，营收占比1.5%。

子公司方面，东方财富证券2025年实现营业总收入136.72亿元，净利润88.78亿元，分别同比增26.29%、24.57%。2025年非合并财务报表显示，公司自营业务显著承压，2025年收入为23.76亿元，同比下滑31.03%，其中投资收益为25.57亿元，同比减少17.09%，公允价值变动亏损1.82亿元。

天天基金2025年实现营业总收入32.03亿元，净利润1.8亿元，分别同比增12.27%、19.21%，基金保有规模和销售额均出现增长。

年报显示，截至2025年末，天天基金共上线164家公募基金管理人21930只基金产品，非货币市场公募基金保有规模7701.33亿元，同比增长25.97%，权益类基金保有规模4456.17亿元，同比增长16.54%。2025年，天天基金互联网金融电子商务平台共计实现基金销售额2.61万亿元，同比增38.51%；其中非货币型基金销售额为1.58万亿元，同比增45.52%。

截至2025年末，东方财富总资产为3929.34亿元，同比增加28.25%。根据2025年年度权益分派预案，拟每10股派1.0元，合计派发现金红利15.8亿元。

实控人其实家族、高管去年以来累计套现超90亿元

近年来，东方财富实控人其实家族及董监高团队屡现减持、询价转让操作，颇受市场关注，去年以来合计套现超90亿元。

记者梳理东方财富公告发现，副总经理程磊以集中竞价交易的方式，于3月4日减持东方财富260万股股份，减持均价为21.15元/股。以此测算，程磊的本次减持合计套现5499万元。

稍早前的1月，公司高级管理人员黄建海、杨浩合计减持公司股份34.99万股，套现总金额超800万元。

董事长其实2025年并未减持公司股份，但其一致行动人沈友根（其实之父）和陆丽丽（其实之妻）在2025年先后抛出减持计划。

2025年7月，东方财富公告称沈友根计划通过询价转让方式转让股份15880万股，占公司总股本的比例为1.00%，询价转让价格为21.66元/股。以此计算，沈友根7月套现约34.39亿元。

9月底，东方财富再度公告称，股东陆丽丽、沈友根拟通过询价转让方式转让2.38亿股股份，占公司总股本的1.50%。转让原因为个人资金需求。2025年10月，该次股价转让完成，转让价格为24.4元/股。据此计算，陆丽丽、沈友根本次询价转让合计套现超58亿元。

今年2月，东方财富发布公告称，董事长其实计划向上海交通大学教育发展基金会捐赠其持有的公司2000万股无限售流通股，占公司总股本的0.13%，捐赠后，其实的持股比例将降至19.25%。以东方财富今日收盘价20.21元/股的单价计算，该笔捐赠市值约为4.04亿元。

2025年年报显示，其实去年从公司获得的税前报酬总额为492.22万元，较2024年的501.98万元水平有所下降。

尽管业绩创新高，但记者注意到，今日东方财富跌逾5%，报收20.21元/股，主力净流出近20亿元，位列A股第一。

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