平安理财2025规模同比降幅达10%，净利润下滑超两成，合规隐患浮现

证券之星 赵子祥

2025年国内银行理财子公司行业迎来规模扩张与盈利提升的双重增长，招银理财、兴银理财等头部机构表现亮眼，行业整体呈现良性发展态势。

证券之星注意到，然而，同为股份行理财子公司的平安理财却逆势掉队，全年管理规模与净利润同步下滑，不仅在行业竞争中处于中下游位置，还因金风科技债券撤标事件暴露内控合规隐患，其在行业转型深水区的经营困境与发展走向，成为市场关注的焦点。

规模利润双降，行业增长潮中的“掉队者”

2025年，国内银行理财子公司行业整体呈现规模扩张、盈利提升的良性发展格局。据金融研究院统计，招银理财、兴银理财、信银理财等头部机构管理规模均保持正增长，其中招银理财以2.64万亿元余额稳居首位，多家股份行理财子公司净利润突破20亿元。

在此行业背景下，平安理财2025年规模与盈利同步下滑，成为股份行理财子中的 “掉队者”。

根据平安银行2025年年报披露的全资子公司数据，平安理财去年末管理理财产品余额为10922.11亿元，较2024年末的12135.68亿元(推算值)同比下降约10.0%。

从规模结构来看，尽管公司非现金管理类产品余额占比提升至70.3%，较上年末上升7.3个百分点，长期限产品占比也有所优化，但规模总量的下滑，直接反映出其产品吸引力、渠道拓展能力与市场竞争力的弱化。

盈利层面，平安理财2025年全年实现净利润14.76亿元，较2024年的19.22亿元同比大幅下降23.2%。这一盈利水平不仅远低于招银理财(27.26亿元)、信银理财(26.64亿元)、兴银理财(25.86亿元)、光大理财(23.36亿元)等头部机构，也低于浦银理财(16.41亿元)，在股份行理财子公司中处于中下游位置。

规模与利润双降的背后，是多重因素的叠加影响。一方面，资管新规全面落地后，银行理财进入净值化转型深水区，市场竞争白热化，平安理财在产品创新、投研能力上的短板逐渐暴露。

另一方面，公司过度依赖平安银行内部渠道，外部代销拓展滞后，渠道单一导致规模增长乏力；此外，2025年债券市场波动加剧、权益市场震荡调整，公司固收为主的投资结构面临较大收益压力，叠加运营成本居高不下，最终导致盈利大幅下滑。

债券撤标信披瑕疵，内控合规体系遇考

公开资料显示，平安理财系平安银行全资子公司，于2020年8月正式开业，注册资本为人民币50亿元，主要业务为发行公募与私募理财产品、理财顾问和咨询服务等资产管理相关业务。2025年末，平安理财总资产145.22亿元，净资产139.43亿元。

2025年10月29日，“金风科技2亿债券撤标事件”成为平安理财年内最受关注的合规风险事件，不仅暴露了公司在债券投资、交易操作中的流程漏洞，更违反监管新规，凸显其信息披露与内控合规体系的重大隐患。

10月29日，金风科技2025年度第二期绿色科技创新债券(10亿元，3年期)启动申购，平安理财于当日17:27(距申购结束仅剩33分钟)，通过甘肃银行席位分3笔撤销2亿元申购订单。

10月30日，簿记管理人招商银行在中国货币网发布撤标公告，仅披露“平安理财撤标2亿元”，未说明任何原因。

此次撤标行为疑似违反监管新规。2025年7月30日，中国银行间市场交易商协会下发通知，明确要求“截标前1小时内，申购订单撤销或者以修改形式变相撤销的，应立即向市场公告并说明撤标原因”。

9月28日，交易商协会再次强调，未按要求报备或报备材料未说明原因的，将视情况采取自律措施。平安理财在新规实施仅1个月后，便出现压哨大额撤标且未披露原因的行为。

事件发酵后，平安理财紧急回应称，撤标并非弃购，而是“换渠道重投”——原计划通过甘肃银行投标，内部临时决定改为通过簿记管理人招商银行席位认购，撤销原申购后已通过招行重新申购2亿元，最终全额认购该债券，未影响发行。

据中国经营报报道显示，认购结束之前33分钟的“撤标”动作，系因“换团员投标”所致。而当日“撤标”公告当中没能体现撤标原因，是受Wind制式公告所限，不能得到完整呈现。

事实上，这并非平安理财首次出现合规方面的瑕疵。2024年6月，监管集中处罚5家理财子公司，平安理财因多项违规被罚款650万元，成为当年首批受罚的理财子公司之一。

从行业环境来看，资管新规全面落地后，银行理财子公司竞争已从“规模扩张”转向“质量提升”，投研能力、产品创新、合规风控、渠道多元成为核心竞争力。头部理财子公司凭借先发优势、雄厚投研实力与广泛渠道布局，持续抢占市场份额，中小机构与掉队者面临更大生存压力。

2025年的平安理财，正处于发展的关键转折期。规模利润双降、合规隐患显现，既是公司经营管理问题的折射，也是行业转型阵痛的缩影。

对平安理财而言，短期需直面业绩与合规压力，加快整改优化；长期则需回归资管本质，聚焦投研、产品、渠道、合规四大核心能力建设，方能在激烈的市场竞争中重拾增长动力。未来，随着行业竞争进一步加剧，平安理财能否实现困境反转，走出一条差异化发展道路，仍需时间与市场的检验。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)

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