中伟新材上半年业绩大幅预增 三大引擎驱动业绩持续上行

7月13日，中伟新材（300919.SZ；02579.HK）披露2026年半年度业绩预告。公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为12.50亿元-13.50亿元，同比增长70.58%-84.23%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为12.00亿元-13.00亿元，同比增长83.63%-98.93%。

“资源+冶炼+材料”全产业链一体化优势持续深化，各业务板块协同发力，多线开花。中伟新材在公告中系统归纳了业绩增长的原因：三元前驱体上半年销量同比增长超过50%，行业领军地位进一步夯实；磷系材料销量同比增长超过25%，盈利弹性显著释放，成功实现扭亏为盈；钠电前驱体材料销量维持高增长趋势，持续保持行业领先地位。此外，上游资源布局成效卓著，红土镍矿投资收益稳步增厚；印尼火法镍冶炼项目凭借成本优势，有效对冲当地政策变动，维持优异盈利水平。

增长点一：三元材料领跑，龙头份额持续提升

当前，在全球新能源车渗透率持续提升的背景下，三元材料市场保持稳健增长。据鑫椤锂电数据，2026年上半年全球三元前驱体产量为58.4万吨，同比增长26.1%，其中中国三元前驱体产量为53.2万吨，同比增长31.3%。三元前驱体延续中高镍产品主导格局，其中6系产品占比提升更为明显。

从竞争格局来看，中伟新材三元前驱体出货量依然稳居全球市场第一。上半年，中伟新材三元前驱体销量同比增长超50%，远超行业增速，市场份额正持续向头部企业集中；结构上，高端市场领域是三元材料的增长核心，这一领域中伟新材同样占据领跑者地位，在高镍、超高镍产品在全球细分市场中的市占率大幅领先。

展望下半年，三元前驱体需求预计仍将由国内动力端修复和海外订单支撑共同带动，而6系产品仍将是主要增量方向，高镍产品占比预计维持在较高水平，随着国内电动车陆续推出搭载高镍三元电池的高配车型，以及海外动力电池市场的高增长，镍系材料的市场空间仍在持续扩大，作为三元前驱体市场的绝对龙头，中伟新材凭借市场地位以及中高端市场的领先优势将充分受益。

增长点二：磷系板块迅速扭亏为盈，正式从战略投入期转为收获期

中报预告的一大新增亮点，即磷系材料成为公司业绩增长的全新引擎。上半年，公司磷系材料销量同比增长超过25%，盈利弹性显著释放，成功实现扭亏为盈。

公司早在2022年便开始前瞻性布局磷系材料，经过前期的产能建设、客户验证与工艺优化。进入2026年，这一战略布局的成果开始集中显现。受益于储能市场的爆发式增长，磷酸铁锂产业链景气度大幅升温。根据ICC鑫椤资讯统计，2026年上半年磷酸铁产量226.7万吨，同比增长52.6%。需求端的强劲拉动传导至材料端，磷酸铁、磷酸铁锂价格企稳回升，行业盈利能力显著修复。

中伟新材的磷系业务产能释放节奏卡住储能产业爆发窗口，使得公司整体迅速完成了从“投入期”向“兑现期”的跨越，大大缩短了企业的业绩改善周期。

中伟新材的磷系材料聚焦中高端高价值市场，其产品在高压实、长循环等核心指标做到行业领先，持续推进四代、四代半/五代磷酸铁锂正极材料产业化应用。目前，公司已拥有磷酸铁产能近20万吨、磷酸铁锂正极材料产能5万吨。公司磷酸铁实现跨越式增长，产品性能稳定优异，跻身行业第一阵营。外销市场看，上半年外销量合计101.1万吨，中伟兴阳以近10万吨的外销量领先市场。

从整体战略来看，磷系材料已正式从“利润负担”转变为“利润增量”，成为继三元前驱体、镍冶炼之后公司盈利的第三极。随着储能市场景气度的延续和公司产能利用率的进一步提升，磷系材料对公司整体利润的贡献有望持续扩大。

增长点三：镍价中枢抬升传导至利润端，一体化布局释放业绩弹性

镍价走势是释放中伟新材业绩弹性的另一核心变量。自去年下半年至今，受印尼矿产资源相关政策持续收紧的影响，全球镍矿供应预期收紧，印尼将2026年全国镍矿总开采配额锁定在2.5亿至2.6亿吨区间，较2025年RKAB框架下核定的3.79亿吨大幅缩减，配额收紧叠加审批流程缓慢，从源头上约束了镍矿的释放节奏。

从经营视角来看，尽管近期镍价保持区间震荡走势，但今年上半年的镍价中枢已显著抬升，且持续的时间周期足够完成从商品端的价格波动到企业销售业绩层面的传导，这使得中伟新材无论是红土镍矿，还是火法镍冶炼都能释放不错的经济效益。

当前市场普遍关注印尼资源政策对镍供应端的约束效应。从目前信息来看，印尼相关政策的调整方向从中长期看较为明确。不过，镍价后续走势仍受全球经济形势、下游需求变化及政策执行力度等多重因素影响。

多家券商在近期研报中指出，若镍价中枢能够维持在当前水平，考虑到中伟新材一体化产能的持续释放，公司盈利表现有望在未来两年持续增厚。

锂电板块业绩向好VS价值背离 修复行情或逐步启动

实际上，整个锂电产业链上半年成绩单普遍亮眼，锂电板块也是除科技赛道之外业绩确定性最高的板块之一。电池端、正极材料端、电解液等多个细分赛道的景气度均得到验证，产业链排产数据持续向好。然而，与业绩持续向好形成鲜明反差的是，由于结构性行情以及资金抱团行为的存在，近一个月以来锂电板块股价经历了集中调整，板块估值已回落至历史低位。

对中伟新材而言，三元前驱体的龙头地位、镍冶炼一体化的资源弹性、磷系材料的盈利反转，三大增长逻辑均具备持续性。随着半年报密集披露期临近，市场对锂电产业链的确定性和信心正在增强。有市场分析人士指出，随着科技股资金的分流，加之锂电板块基本面的持续兑现，板块的估值修复行情有望逐步启动。在锂电产业景气度持续向好的大背景下，龙头企业业绩与估值的背离空间将迎来修复。

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