关税 + 冶炼停产压顶，全球精炼铜供给收紧；工业有色ETF易方达（159032）标的指数涨超2%，近一年涨98%

截至9:48，中证工业有色金属主题指数（H11059）涨2.19%，指数权重股中，江西铜业涨停、盛和资源涨8.37%、云南铜业涨7.31%、海亮股份涨4.96%、铜陵有色涨4.76%，厦门钨业跌3.44%、金诚信跌2.23%、中国铝业跌0.9%、天山铝业跌0.8%、云铝股份跌0.28%。

消息面上，美国对精炼铜加征关税预期升温，COMEX-LME价差走阔驱动全球铜资源向北美迁徙，LME库存去化加速；叠加赞比亚三大冶炼厂集中停产60天、铜精矿TC跌至-108美元/吨历史极端低位，矿端与精铜供给双双收紧。

根据中信建投证券最新周报的研判，全球铜矿增量出现严重不及预期——原本全年45万吨的铜矿增量预期仅能兑现10万吨左右，全球精炼铜平衡已转向缺口10万吨。

国信证券指出，2026年稀有金属行业核心逻辑为供给刚性收缩、需求超预期韧性。全球核心工业金属、稀有金属供给端全面收紧，镍、铜、钨等品种产能大幅受限，而新能源、高端制造、AI算力三大赛道持续托底需求，行业供需错配格局固化。当前行业整体估值处于低位，随着供需矛盾持续凸显，稀有金属板块将迎来全面估值重塑行情。

工业有色ETF易方达(159032)紧密跟踪中证工业有色金属主题指数，该指数覆盖铜、铝等大宗基础金属及稀土、钨等战略小金属，助力投资者低成本布局工业有色金属产业长期机遇。

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