拟6.19亿收购皖维高新旗下水泥资产，海螺水泥：交易价格不高，较有性价比

来源：图虫

过去一年，安徽海螺集团有限责任公司（下称“海螺集团”）一直在推动对皖维高新（600063.SH）的间接控股。

7月2日晚间，海螺水泥公告称，公司旗下2家全资子公司拟以现金方式分别购买皖维高新、内蒙古蒙维科技有限公司（下称“蒙维科技”）的水泥产品生产销售业务相关资产，交易总价款为6.19亿元，2家公司合计水泥产能达400万吨。

当时代周报记者以投资者身份咨询交易价格时，海螺水泥方面对时代周报记者表示，整体交易价格不算高，属于行业中比较有性价比的交易。

时代周报记者发现，海螺水泥的交易或更多源自股东的撮合。海螺水泥控股股东海螺集团拟增资收购皖维高新。由于皖维高新及其子公司同样拥有水泥资产，为了解决同业竞争问题，海螺集团着手推动海螺水泥对皖维高新、蒙维科技水泥资产的收购。

海螺水泥在公告中也提到相关内容，安徽皖维集团有限责任公司（下称“皖维集团”）及其子公司的少量水泥产品相关资产可能与海螺水泥构成潜在同业竞争，海螺集团承诺将在其增资收购皖维集团前积极协调皖维高新开展水泥资产处置工作及授予本公司同等条件下的优先购买权。

资产估值几何？

时代周报记者注意到，皖维高新与蒙维科技实际控制人均为安徽省人民政府，并且皖维高新为蒙维科技控股股东，2笔交易需分别与海螺水泥旗下合肥海螺建材有限责任公司（下称“合肥海螺”）、乌兰察布海螺水泥有限责任公司（下称“乌兰察布海螺”）2家全资子公司进行。

海螺水泥与皖维高新、蒙维科技的交易总价款为6.19亿元，最终转让价款将结合过渡期审计及受让方实际承接的债权、债务协商确认，最高不超过6.91亿元。根据第三方出具的审计报告、资产评估报告，合肥海螺与皖维高新的交易价格为2.75亿元，乌兰察布海螺与蒙维科技的交易价格为3.44亿元。

截至2026年2月28日评估基准日，皖维高新交易标的净资产（模拟）账面价值为2.22亿元，评估价值为2.75亿元，增值率为24.11%；蒙维科技交易标的净资产（模拟）账面价值为3.16亿元，评估价值为3.44亿元，增值率为8.93%。

根据评估报告，2家公司3部分资产增值率较为明显。其中，皖维高新房屋建（构）筑物评估增值4688.66万元，增值率达53.68%；皖维高新矿业权评估增值4572.62万元，增值率高达237.25%；蒙维科技评估增值主要来源于土地使用权评估增值1366.26万元，增值率79.66%。

在水泥行业产能过剩、资产普遍折价的当下，海螺水泥资产收购中的增值率显得格外惹眼。前述海螺水泥方面人士对时代周报记者表示，不能只从增值率来看交易估值高低。由于产线建设时间比较早，已经计入了相当一部分资产折旧的成本。从整个交易的价格来看，该笔交易在行业内都属于比较便宜的水平。

海螺水泥公告显示，皖维高新水泥资产包括1条于2005年6月建成的水泥熟料生产线，并配套3台水泥磨，1条固危废处置生产线，设计年熟料产能200万吨、水泥产能300万吨。蒙维科技水泥资产包括1条于2016年12月建成的熟料生产线，配套1台水泥磨，设计年熟料产能100万吨、水泥产能100万吨。2家公司均配套有余热蒸汽回收系统，且运行稳定。

源于对皖维集团的收购

事实上，当前水泥行业正处于深度调整期，水泥价格从高位回落，行业利润收缩。仅从生产经营角度看，海螺水泥使用现金资产，逆势扩张400万吨产能，可谓阔绰。

但若从股东层面看，时代周报记者发现，海螺水泥收购皖维高新、蒙维科技的水泥产品生产销售业务相关资产的交易或与海螺集团间接入股皖维高新息息相关。

近年来，安徽省着手推动了部分省属企业集团筹划重组。其中，皖维高新的控股股东皖维集团就在其中。

去年8月30日，皖维高新的公告将皖维集团重组事项首次公布在大众面前。皖维高新称，间接控股股东发生变更及皖维集团持有本公司股份变动，但不会导致实际控制人发生变更。随着皖维高新后续披露的信息，参与重组的海螺集团逐渐浮出水面。

根据皖维高新2026年2月6日发布的公告，海螺集团拟通过现金增资的方式持有皖维集团60%的股权，间接控制皖维高新18.24%的股份。省投资集团、省国控集团拟通过无偿划转方式分别取得皖维集团各20%的股权、皖维高新各7.50%的股份。省投资集团、省国控集团与海螺集团构成一致行动人，从而使海螺集团合计拥有皖维高新33.24%的表决权股份。

由于皖维高新存在少量水泥、熟料业务及相关资产，该业务主要源于其PVA生产过程中副产物的循环利用。海螺集团对皖维高新的间接控股，将导致皖维高新与海螺水泥之间形成一定的同业竞争情形。

根据海螺集团发布的避免同业竞争的承诺，公司将积极协调皖维高新与海螺水泥签署及更新相关协议。由海螺水泥独家经营管理皖维高新（及其子公司）的水泥相关资产及/或业务，并承诺自本次收购完成之日起三年内完成该处置。

过去一年，海螺水泥与海螺集团及其子公司还发生了3笔关联交易。其中，半个月前的一笔关联交易规模直逼本次对皖维高新、蒙维科技水泥资产的收购。今年6月24日，海螺水泥公告称，公司与海螺集团签订股权转让协议，拟以5.62亿元收购海螺集团持有的安徽海螺建材设计研究院有限责任公司100%股权。

除此之外，海螺水泥收购了海螺集团子公司安徽海螺洁能科技有限公司持有的安徽海螺绿能售电有限公司50%股权，收购价格为2440万元。海螺水泥收购了海螺集团子公司安徽海螺产业技术研究院有限公司持有的中碳（安徽）环境科技有限公司25%股权，收购价格约199.08万元。

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