化工能力兜底，中国创新药+CXO进入黄金时代

俄乌战争、美以伊战争所造成的能源价格高涨、工厂设施毁坏，使得欧洲、中东的化工产能严重受损，中国化工产业成为全球赢家。值得注意的是，化工也是生物制药的刚需原材料，中国本就在维生素、氨基酸及高纯度溶剂等领域占据绝对份额，超过80%的抗生素中间体产能集中在中国。

这种对原料的主导优势已经使得欧美药企在寻求大规模降本生产时，必须依靠中国的化学合成工艺，且在战争后只会越发加剧对中国的依赖。这就是中国CXO企业、创新药企业在全球竞争中的优势所在。今年1-3月创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年的一半，只是序幕。

相关ETF：

科创医药ETF华夏（588130），跟踪科创生物指数（000683.SH），医疗器械（38.05%）+化学制药（33.10%）+生物制品（19.82%），超90%权重布局创新药核心环节；

生物科技ETF（516500）跟踪中证生物科技主题指数（930743），汇聚药明康德、康龙化成等多只CXO龙头公司。

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